2012壬辰龍年是充滿變數的一年，過去76年、88年以及00龍年皆屬多事之秋，今年歐債危機陰霾未散、地緣政治局勢漸趨緊張，投資環境肯定並非坦途。不過正所謂有危自有機，股市疲弱可能是撈底、分注吸納、博中長線理想回報的好時機。多間大行對今年股市審慎樂觀，大家不妨從中窺探值博板塊，做個龍年價值投資者。
大行為港股把脈
港股兔年疲弱，大行對龍年恒指目標普遍審慎。歐債危機陰霾重重，今年上半年更為債券續約高峯期，為港股帶來隱憂，另提醒今年為內地換屆年，難望政策會有重大變化，投資者宜留意。
里昂：上半年弱下半年彈
里昂指，近期本港股市交投淡靜，主要由於市場預料歐洲出現再衰退的風險極大，機構投資者態度謹慎。料農曆新年後，大市會隨內地貸款回升而活躍；預期港股上半年仍弱、下半年有機會反彈。
該行預計，今年中國GDP增長至少達到8%，而全年經濟增長呈前低後高的走勢，內地會逐步將調控政策由遏抑通脹轉為保經濟增長。而隨着目前中國貨幣供應量增幅的放緩，中央會逐步放鬆貨幣政策，預計全年會下調存款準備金率3次，以確保明年新增貸款達到10萬億元人民幣。
該行預計今年恒指和H指目標為21700點和11500點，預測市盈率（PE）為11.1倍和8.8倍。建議增持汽車、水泥、零售、互聯網、石油相關及電訊股份，首選包括中移動（941）、龍源（916）、金沙（1928）、中興（763）。除此之外，里昂還挑選了2隻黑馬股雅居樂（3383）和雨潤食品（1068），認為兩者已逐漸走出去年的醜聞陰影。
高盛：目標升上22000點
高盛認為，今年上半年為包括希臘、西班牙及意大利等國債到期高峯，將會為市場帶來波動。不過，市場力量會迫使歐洲監管機構以不同形式救市。因此今年上半年風險仍大，須待歐洲徹底解決國債問題後，下半年投資者才會重新留意估值等基本因素；恒指料先低後高。
另外，因內地經濟增長預測放緩及通脹回落，估計人行會放寬銀根，減息兩次，每次0.25厘。
高盛指，隨着美國經濟趨穩，中國通脹回落後，會有更多推出刺激經濟政策的空間，而亞洲區內企業資產負債表健康，下半年港股有望回穩。目前恒指PE約8倍，H指PE僅8.5倍，已反映負面因素，估值再跌的風險不大。預計恒指成份股今年每股盈利可增長約8%至9%，年底可達22000點的目標，H指目標則為12100點。該行看好石油、零售、保險及醫療保健股，同時建議減持周期性股份，例如有色金屬及交通運輸。
摩通：今年走勢好過去年
摩根大通預期，亞洲經濟增長將開始放緩，而歐洲經濟將會繼續轉差，但美國可望保持緩慢的復蘇，環球通縮風險正在上升。如果標普大規模下調歐洲國家評級，環球股市有可能下跌5%。但該行也認為，由於歐洲已步入衰退，各國被下調評級不足為奇，而且歐盟短期內不可能解決歐債問題，至少需要數年時間。
內地方面，房地產市場動盪將影響內地經濟增長，房地產價格今年有可能下跌30%，預期經濟增長也會隨之減慢，實質經濟增長將放緩至8.2%。不過，摩通指，貨幣政策定向寬鬆已經開始，今年存款準備金率可能再下調三次，預計全年新增人民幣貸款8.2萬億元，相比去年有增長。去年股市向下調整後，已進入估值底區間，今年股市走勢應強過去年，恒指今年目標為21000點，預計上半年應該會有反彈。
摩通不睇好與內地固定資產投資相關股票，如銀行、地產、建材等；而看好對利率較敏感的股票及周期性的消費股，建議吸納名單有長實（001）、友邦（1299）、神華（1088）、太航（2343）、中國太平（966）及創維（751）等股份。
美林：推薦工行神華騰訊
美銀美林展望，歐洲今年經濟增長為負0.6%，面臨衰退。美國近期表現有好轉，預計全年增長回升至2.1%，而中國經濟會實現軟着陸，GDP增長降至8.6%，通脹率則回落至3.5%，出口增長則明顯下滑。
該行認為，今年是中國政府的換屆時刻，中央將十分重視維穩，政策不會有U形逆轉，無論是貨幣、財政還是行業政策，都趨向保守，相信貨幣政策及人民幣滙率不會有大幅變動。預計中央仍會繼續「寬財政，緊貨幣」的政策，今年不會減息，存款準備金率則會下調3次。
除內地政策外，美銀亦提醒，歐洲今年將經歷一系列去槓桿化過程，如政府縮減開支、銀行收緊信貸及拋售資產等，將對亞洲地區的出口和銀行體系造成打擊。在歐美經濟未有明顯回暖迹象前，投資應以優質、低風險為主要方向。
美林檢討亞太股市50隻大型股份（TheBig50）後，推薦中石油（857）、中石化（386）、工行（1398）、神華（1088）、聯通（762）、騰訊（700）等股，同時建議拋售農行（1288）、民行（1988）及交行（3328）。
股份推介
相信今個新年大家都收到不少利是，部份人會選擇儲起，或者慢慢「搣」，但數千元亦可當作投資初體驗，以下專家利是推薦名單，大家可作參考。
手機熱賣 吼TCL通訊
「內地千元手機吃香，TCL通訊（2618）食正條水，去年手機銷售增加兩成，其中PDA手機12月銷售更狂飆逾9倍，內地市場高速增長，集團將重心由出口轉至內銷，並增加銷售點，今年可延續高增長勢頭，現價市盈率不足5倍，息率有7厘。」
建議：3.7元以下吸納，目標睇4.8元，跌穿3.1元止蝕。
玻璃價穩 吸信義玻璃
「玻璃價格自去年初見頂回落後，近期已有回穩迹象，建議低吸信義玻璃（868）。玻璃價格穩定，主因是庫存量已慢慢消化；近期汽車股有復蘇迹象，汽車相關股份，如主打汽車玻璃的信義有望受惠。」
建議：候4.5元水平吸納，上望5.2元，跌穿4.1元止蝕。
銷售續增 德昌買得過
「美國汽車銷售連續兩年有增長，加上內地汽車需求已見底，兩頭馬車拉動下，作為全球最大驅動系統及部件供應商的德昌（179），今年業務有突破空間，值得吸納；且中期純利續創新高，毛利率達27%，息率亦吸引。」
建議：4.5元樓下買入，中線睇5.2元，跌穿4.3元止蝕。
三次龍年大事件
歷來港股共經歷3次龍年，十年人事幾番新，何況是瞬間萬變的股市，每隔12年出現一次的龍年，可以用面目全非來形容，今日趁龍年之初，回顧歷來港股龍年表現，及追溯當年影響大市的重要事件。
1976
政治動盪 股市大上落
港股在1976年的首個龍年，當時恒指基數只是三、四百點，當年大市表現與內地政治環境掛鈎。76年為中共領導人不幸之年，先有總理周恩來年初病逝，引發四月五日發生天安門事件，9月份毛澤東逝世，恒指由首季最多升33%，回落至第二及第三季400點附近。
及至十月份四人幫倒台，政治局勢明朗化，港股於年尾再衝一段，挨近高位收爐，收447點，全年升97點（28%），高低波幅超過46%。當年港交所（388）尚未成立，證券買賣分別於遠東證券交易所、香港證券交易所、金銀證券交易所及九龍證券交易所進行。
1988
拘李福兆 聯交所震盪
事隔12年，在88年的龍年，恒指基數已升至兩千多點，這年港股亦是以升市收場，恒指上半年由2300點反覆最多升472點（21%），高見2774點，第三季高位回落至2400點附近，第四季回升一成，全年收2687點，升384點（17%）。
當年，四大交易所已經合併成為港交所前身聯合交易所（簡稱聯交所），進行所有證券買賣，並爆出聯交所高層違規，廉政公署88年初拘捕前主席李福兆等聯交所高層，為避免市場內幕交易，聯交所擬設監察系統。這年6月，證券業檢討委員會在發表的報告書中提出多項建議，其中包括設立一個法定的證券委員會，以及重組聯交合及期貨交易所，正是港交所雛形。
2000
科網爆破 電盈變電刑
港股第3個龍年剛好踏入千禧年，這年港股經歷科網光輝及泡沫爆破，電訊及科網熱令上半年大放異彩，首季高見18397點，最多升1435點（8%），多隻二、三線股變身成科網股，但隨着美國網股3月底急挫，市場開始質疑環球電訊股估值過高，導致科網泡沫爆破，恒指最終埋單跌1866點（11%）。
論慘烈，仍遠不及這年3月推出的創業板指數，當年共有47家公司上創業板，但有40家當年失守招股價，tom.com（現已轉主板）亦一度在破底邊緣，創業板指數當年收304點，較3月20日推出時基數1000點，蒸發近七成。
2000年恒指雖跌11%，但對不少股份可堪稱是「災難年」，最經典莫過於以蛇吞象方式收購香港電訊的電盈（008），跌到散戶怕怕，這年股價跌幅逾七成，是表現最差藍籌，被市場譏為「電刑」，而當年仍是藍籌的數碼通（315），跌幅亦達七成。
