歐洲股神:去年我錯了跣過蝕過 仍愛細價股

歐洲股神:去年我錯了
跣過蝕過 仍愛細價股

【本報訊】擅長發掘優質細價股的「歐洲股神」兼富達投資總裁安東尼.波頓,被波動狡猾的中國市況「跣到攤攤腰」,旗下「中國特別情況基金」去年勁蝕近四成跑輸大市。面對劣績,波頓昨首度公開承認「我去年做錯了(Iamwronglastyear)」,惟其對中國市場情未變,繼續將細價股佔組合比重維持20%,貫徹始終,態度不變。 記者:陳韻妍

波頓坦言,「去年投資市場發生的所有事情都是歷來最極端的,股市的波動性也較過往激烈」,去年9月港股的表現更是他過去職業生涯中所見最波動及最差的情況,遇到的挑戰也是歷來最大,所以「我去年做錯了,個人相當失望」,去年實在低估了市場的波動性。
對中國市場充滿憧憬的波頓稱,根據自己8至9年前在英國的投資經驗,聘任獨立公司為企業進行研究及審核非常重要,而這項工作的重要性在中國市場更甚,「我會繼續使用這些獨立公司提供的調查結果去揀股,特別是當我挑選一些名不經傳的中資股時,這些數據尤其重要」。

歐洲股神波頓仍然看好中國市場。 羅君豪攝

極度悲觀 逆向投資失靈

採用逆向投資法的波頓,卻敗於去年的波動性。他說,過去每當股份估值高企時,市場便會表現不濟,但去年大市的情況非常極端,即使估值已超低、市場情緒已悲觀,但大市仍繼續下跌,變相令逆向投資法「失靈」。不過,他仍然相信,當市場大部份投資者都採取審慎態度,而大市估值又偏低時,將會迎來一個牛市,而目前對冲基金持倉偏向審慎的作風,便代表大市即將走高的先兆。
歐債肆虐令環球股市去年大跌,加上民企風波衝擊,中國特別情況基金去年表現欠佳,多隻持股如霸王(1338)、蒙牛(2319)及碧生源(926)等相繼出事,拖累基金表現。他解釋,去年基金表現遜色,與基金揸重中小型股有關,因細價股在市況差時跌幅相對較大,但市況佳時卻能跑贏大市,故會維持細價股在基金約20%比重,並相信美國政府未來會收緊上市條例,杜絕劣質民企掛牌。

看好中國 細股比重續20%

對於今年投資策略,他說:「未來12個月是投資中國的決定時刻,我強烈感覺到,資金會從出現債務問題、且前景一般的發達國家流出,進入高速增長的發展中國家,例如中國」,相信中國政府未來推出的振興經濟措施都會以刺激消費為主,故建議增持受惠國策的消費及服務類股份,同時減持銀行、房地產、出口等股份,而基於歐債問題仍未解決,投資者宜避開與歐洲出口相關的股份。
雖然未知旗下基金細價股今年能否翻身,但重倉股表現卻差強人意。
截至去年11月底止,旗下十大持倉股份未算理想(表),其中最重倉的聯通(762),今年迄今跌幅逾一成,今年至今回報為5.4%,跑輸H股指數的一成回報。