【本報訊】當「鞋王」百麗國際（1880）去年第四季營運數據也遠遜預期時，一向被投資者視為「最後樂土」的內需板塊，是否已走到盡頭？分析普遍相信，疲弱的數據至少要至今年第二季方有望見底，但有分析員形容現時是「黎明前的黑暗」，是今年撈底買入內需股的最佳時機。
目前已屆吸納時
建銀國際消費股分析員陳兆昌表示：「2010年比較基數較高，加上內地緊縮政策嘅影響，內需股第四季條數唔係好靚都係預計中事，係周期性問題。上星期五市場對百麗條數反應咁大（跌7%），好大程度只係因為同其他股份比，百麗舊年嘅跌幅唔算多。」
由於今年農曆新年較早，整個銷售旺季只有50多日，較去年少近一半時間，加上暖冬影響，故今年首季內需股銷情尤其是服飾股表現，仍大有機會令市場失望。不過，內需股股價在過去1個多月已回落不少，陳兆昌認為，現時是開始趁低吸納的時機，等到3月公佈全年業績後「睇定啲出手」可能太遲。
他說：「對內需股嚟講，家係日出前最黑暗嘅時候，內地繼續推進城市化，人均收入繼續上升嘅情況下，有能力嘅內需企業只會越做越大。我相信今年內需股股價表現會先低後高。」一眾內需股中，陳兆昌較看好目前估值便宜的百貨股，以及防守性較高的超市股，而在行業中具有絕對領導地位的股份，亦是可考慮之選。
除建銀外，瑞信與多家內地龍頭零售商討過後，亦對今年零售市道持樂觀態度。
瑞信薦恒安蒙牛
該行指出，目前並無任何具意義並明顯的數據，顯示內地消費市場正在放慢，大部份零售商亦無意下調去年8月時所給予的2011年增長指引，更不認為今年內地經濟會出現硬着陸。零售商特別指出，目前較細小城市的消費增長速度繼續高於一線城市，但認為一線城市尚有增長空間。
整體而言，瑞信對內需板塊仍維持「增持」評級，該行較喜歡日常用品類別，因相對來說該類別的銷售表現較穩定，若今年原材料價格下跌，毛利率更有可能改善。該行目前較喜歡的股份是恒安（1044）、百麗及蒙牛（2319）。