在當前市況下，不少投資者和投資顧問特別關注風險問題，不惜轉投低收益資產降低波動性，例如現金或優質債券等，但這些「風險較低」的資產可能無法助他們實現長遠的投資目標，故防守性較強的收息股及高收益債券或是焦點所在。
高收益債券是未達投資級別的定息證券，因附帶額外風險（例如較高的發行人違約風險），多提供較高的收益以作補償。發行高收益債券的企業，是被評級機構如標普、惠譽或穆迪評為BB+、Ba1或以下「非投資級別」的公司，需以更高的票面息率水平吸引投資者認購，去年底，美元高收益債券的平均票面息率達8.2厘。
債券違約率低企
美元高收益債券分散投資於不同行業，包括服務、能源、電訊、健康護理、媒體、公用事業、金融服務等16個領域，使能對抗不同經濟周期對投資表現所帶來的影響。
到目前為止，帶動美元高收益債券表現的因素沒有多大改變。債券發行商的基本面仍屬正面，企業盈利能保持強勁勢頭，季度業績亦優於市場預期。另外，財政狀況持續改善，槓桿率低於歷史平均水平，有利高收益債券表現。債券違約率亦接近歷史低位，市場預期今、明及後年的違約率分別是1%、1.5%和2%，遠低於長期平均水平的4.2%，反映債券質素有所提高。
事實上，在憂慮全球經濟放緩下，美元高收益債券市場亦受牽連，但已跌至估值吸引水平。美元高收益債券的收益率達9.5厘，對比美國國庫券的息差高達820點子，遠高於平均的622點子。更重要的是，目前的市場周期和九十年代以及二千年代中旬最相近，考慮到當時違約率低及流動性充裕下的息差情況，目前息差幅度或屬過闊，反映相關債券具備潛在資本升值空間。
投資應分散風險
至於市場的深度及闊度，目前在環球高收益市場中，美元高收益債券規模是最大，流動性亦最高，市值已達1.086萬億美元，高於歐元高收益債券市場的約2000億美元，以及新興市場的710億美元。
目前，市場前景仍不明朗，決定資產配置策略時，應考慮分散風險角度、相對表現以及潛在回報，高收益債券可能是提升投資組合收入及表現的工具。
德盛安聯資產管理