中港股市經歷慘淡的2011年後,上周靠中央重新打救。溫家寶總理一聲令下,央企火速行動齊齊掃貨,成交迅即翻生。阿爺射住,A股小陽春乍現,H股指數上周反彈6.5%,個別二三線中字股,反彈幅度更加超過一成。正所謂寧買當頭起,春節前人行有機會放水,大家不妨吼實績優央企股、資源相關股以及滙金例牌掃貨的內銀股,短炒密食當三翻,新年前或有意外收穫。
績優央企股 估值夠吸引
去年A股面對信心危機,股民越跌越慌。不過上周多間央企「荷槍實彈」撐場,跟從溫總指示,大舉入市,增持潮一觸即發,市場氣氛由極度悲觀轉為樂觀!截至去年11月,央企共有117家,相關H股亦約有40隻,要尋寶可從國策受惠程度及估值兩方面着手。
中交建業務最全面
「十二.五」規劃中,發展基建及七大新興戰略產業為中央施政重點。鐵道部部長盛光祖早前透露,今年全國固定資產投資達5000億元人民幣,雖略低於市場預期,但金額仍舉足輕重,鐵路基建股料可受惠。
當中,中交建(1800)業務最全面,涵蓋港口、碼頭、公路、橋樑、鐵路、隧道、市政工程等基建,盈利有保障,抗跌力較中鐵(390)及中鐵建(1186)為高。
估值上,中交建亦頗吸引,彭博資料顯示,中交建今年預測市盈率僅6.7倍,與中鐵(6.4倍)及中鐵建(6倍)相近,股本回報率更達17%,且業務前景理想,央企增持機會較高。
內地七大新興戰略產業包括新能源及節能環保等範疇,最受惠央企要數東方電氣(1072)。去年中期業績顯示,集團的高效清潔發電設備及新能源業務佔總營業額逾9成,純利更按年大升53%,比較同業優勝。
估值方面,東方電氣今年預測市盈率為11倍,股本回報率高達25%,盈利前景佳,獲增持的機會較大。
資源相關股 盈利可憧憬
踏入2012年,油金等大宗商品價格升不停,造就多隻資源股大幅跑贏,現在加上A股小陽春的這一趟順風車,大型資源股短線炒一轉的值博率較高,當中以石油股強勢不可擋,煤炭股可追落後。
油企受惠減暴利稅
油價自去年10月初扭轉弱勢,由每桶75美元水平大升34%至逾100美元,油股隨即起飛。中石油(857)、中石化(386)及中海油(883)在油企的暴利稅起徵點上調至55美元後再發力,今年全線升約一成,在能源價格市場化的憧憬下,市場普遍估計升幅未止,惟因漏油事件而遭索償逾2.4億人民幣的中海油,高追則要留神。
不過,去年同樣受消息拖累的中煤(1898)卻出現轉機,中煤去年受礦難停產消息拖累而大幅跑輸,全年勁瀉31%,惟滙豐證券卻認為,集團新礦場在今年復產後將有助盈利回復增長,股價有機會發力追落後,更估計股價潛在升幅達兩成。至於龍頭神華(1088)今年累積升幅僅約3%,跑輸同業,若A股持續發力,隨時從後跑上。
其餘鋼鐵類板塊的央企中,鞍鋼(347)早前要求集團及母公司的高級管理人員,在今後6個月內買入深圳上市的鞍鋼A股,以「民兵」響應溫家寶的號召托市,即使效果有限,但已為市場注入強心針。另外,市場普遍看好鋁價,中金早前更發表報告指鋁價在今年較銅更具防守性,亦會成為中鋁(2600)的炒作藉口。
中資金融股 借貸能力增
國務院總理溫家寶發出「提振股市信心聲明」,「國家隊」立即「做嘢」,央企先行增持,市場信心回升,A股隨即反彈,雙重效應下,中資金融股理應最受惠。
中央每次出手,例必撐內銀,「國家隊前鋒」中央匯金過去兩次出手,分別是08年9月買工中建三行及去年10月買工中農建四行。今次阿爺叫陣,再由央企作「側擊助攻」,市場預期匯金會再入市掃內銀,內銀H股上周明顯跑贏。
A股彈 內險股翻生
大行對內銀股態度轉趨樂觀,花旗報告指,去年因政策收緊而令細銀行跑贏同業,今年大銀行會有較佳的盈利增長及確定性,因有較大借貸能力,對不良貸款的敏感度較低,首選工行(1398)及建行(939)。大和指,12月新增貸款達6410億元人民幣,好過市場預期,其中個人及企業借貸都有明顯反彈,表現鼓舞,顯示企業現金水平持續改善。
市場原先預期去年A股跌約25%,將影響內險的「成績表」。資料顯示,內險股10%至15%的投資為股票投資。不過,A股反彈勢令投資A股的內地保險股直接受惠,加上母公司或增持,連日普遍利好內險。摩通計算,A股指數每升10個百份點,便令償付充足率升6至14個百分點,相反亦然。巴克萊報告亦指,內險股核心估值持續有吸引力,壽險股股價相對內涵價值為1.2倍,其中平保(2318)最吸引。然而,大行普遍對壽險股去年盈利悲觀,或對股價構成壓力。
《專家意見》
易升難跌 吼資源股
「港股升勢料持續,基金若贖回情況不嚴重會開始買貨。聰明錢近日積極入市,以淡倉來看,股市易升難跌,料月底升至20000點。建議新年前買入資源股,銅、有色金屬和黃金等都較油價落後,加上美元回落,資金有機會流入商品市場和股市。」
阿爺力撐 內銀跑贏
「經濟氣氛改善,惟市場對港股仍缺乏信心,恒指有望上試19600點至20000點。第一季市場會對銀行業進行重估,憧憬中央放鬆銀根,內銀貸款料有增長,雖然有撥備,但預計內銀股第一季仍然會跑贏大市,首推工行(1398)和建行(939)。」