【本報訊】股市插水加上歐債惡化，去年第三季外滙基金單季即蝕408億元，金管局副總裁余偉文說，第四季整體投資市況應較第三季略趨穩定，「有信心整年度可以保本」，但今年市況不明朗及波動性仍高，環球經濟下行風險甚大，故年內外滙基金季度投資表現即使出現正負回報交叉「兩邊揈」情況，亦不足為奇。 記者：劉美儀
余偉文接受訪問時指出，歐美債息正處低位，投資基準中債券佔比達八成的外滙基金，將如全球投資市況般，進入低回報年代。
他預期，未來兩三年外滙基金回報不易達致高位，但拒絕量化有關定義，亦拒評低回報是否意味較長債僅約兩厘的水平還低，或意味難媲美外滙基金往績，還是跑輸通脹率。
多元化投資逐步增
他只說，外滙基金資產總值佔半數比例，是配對貨幣基礎的支持組合，並以高流通性的短期美債為投資對象，現時7至10年期美債孳息率才達1厘，故在符合外滙基金投資目標下，僅半數組合餘額才可用作爭取較高中長線回報，故基金能保本已非易事。
去年第三季外滙基金見紅的關鍵，是來自港股及海外股票合計虧損662億元，首9個月計外滙基金僅保存56億元進賬。
踏入第四季，余偉文形容整體市況較第三季略佳，股市稍為喘定，債券市值亦未有太大的變動，故月內即將公佈的去年度外滙基金全年業績有望保本，不致損手。
自94年金管局公佈成立以來首份業績計，過去16年（至2010年）外滙基金平均回報率為5.9%，期內平均通脹率1.6%，過去10年計，兩個比率分別為4.9%及0.7%。近年外滙基金經子公司進行的多元化投資，金額由09年的28億元，增至去年首三季的235億元。
歐債反覆多變添波動
今年投資環境充滿不穩定性，他指最大波動來自歐債問題反覆多變，雖然去年底歐盟領袖達成解決歐債危機新協議，聯儲局提供美元掉期安排，以及歐央行長期再融資計劃（LTRO），對緩和緊張市況有一定作用，但落實細則仍待釐清，加上歐美財政政策緊縮及銀行增資等緊箍咒下，經濟難顯著復蘇，投資市況樂觀悲觀情緒會「兩邊揈」。
對於有立法會議員提議，倣效海外另設高回報的主權基金，他強調，早於08年底、09年初，外滙基金已開始多元化投資，包括涉足新興市場股債、私募基金、海外房地產及人民幣投資。鑑於全球持久的貨幣寬鬆政策，長遠難免構成通脹壓力，外滙基金在適時進行長線實物資產投資，既可保值，亦有利將來對冲通脹。他預期，在平衡風險管理下，未來有關投資空間可穩步提升，但當前就外滙基金作出方向性投資策略改動，是不符形勢的冒進做法。
余偉文評外滙基金撮要
．預期未來兩三年回報不易達致高位
．去年第三季見紅，主要是來自港股及海外股票合計虧損662億元
．上季整體投資市況較第三季趨穩，故月內公佈的去年度外滙基金全年業績有望保本
．環球經濟下行風險甚大，年內外滙基金季度投資表現或現正負回報交叉「兩邊揈」情況