１）執內地酒店業牛耳的錦江酒店（2006），06年12月在港上市，H股大股東是社保基金，至今仍持有7.78%，近期動態有異，可能是變化前夕，值得多看兩眼。
錦江06年底招股價2.20元，以其品牌背景及內地酒店網絡的無遠弗屆，不但超額認購，甚至連社保基金也入股1.1億股，佔當時發行股本9.1%，至今曾有兩次增持與兩次減持，首次變動在07年4月17及18日，先增至1.16億股，作價4.655元，翌日以4.544元減持至1.1億股。前年6月增持至1.12億股，到同年11月又減回1.08億股，作價分別是1.641元與1.96元，至今仍維持不變，佔現時發行股本7.78%。
炒私有化概念
再看錦江成交量，前年6月23日突有一天成交增至5096萬股，為09年7月29日以來最高紀錄，之後回復一貫淡靜交易，到去年10月11日成交突增後，便一直保持旺態至今，其中有3日成交在2000萬股或以上，其間社保基金並無增減持行動。
錦江並無其他基金持股逾5%，近3個月成交轉旺，不排除有大手買家趁低收集，而社保基金手上的股份，不難成為覬覦對象。
現價買入錦江的確是趁低吸納。06年上市後，股價一度升至5.248元（經派息調整），現價0.92元，較高峯仍低82%，比招股價仍潛水58%，以NAV的吸引程度，另一個潛在的可能性，是大股東將之私有化亦十分化算。
大股東錦江集團持有內資股，佔總股本69.52%。以內資股31.735億股連同H股13.915億股計，市值僅42億元。截至2011年6月底，錦江NAV達70.55億元，市值折讓達40%，對私有化有一定誘因。
重估後PB吸引
除成交有異外，錦江上月底突有行動，將旗下一家酒店重估，產生溢價約5億元（人民幣．下同），可能是為年結部署，令上半年盈利下降12.2%的倒退業績重現光彩，承接2010年度（12月年結）盈利大增2倍的佳勢，保持增長勢頭。
去年上半年，錦江來自星級酒店、餐飲與旅遊中介業務的盈利均呈下降，僅經濟型酒店收益保持增長，若下半年形勢不變，加上有約5億元的重估物業溢價，盈利可望達到3億元，較上年度的2.48億元，有21%增長，每股盈利0.066元，折約0.081港元，預測PE達11.4倍，不算太吸引，但計及重估物業溢價可刺激每股NAV上升，其PB一定比現時的0.60倍更吸引。
錦江計至去年6月底，在內地擁有及管理的酒店達113家，房數逾3.4萬間，另外透過持有50%權益的IHR集團及其聯營公司，合共管理315家酒店，房數達5.8萬間。其他同業要趕上這個規模，絕非未來十年八載內可以辦到，可見錦江的優勢。
社保基金長期持有的錦江，暫不易重浮水面，相信會尋求解決辦法。以黃金比率計算彈幅，目標1.58元，博升72%！
滙銀短線可追落後
２）本欄推介的「12月之星」滙銀家電（1280），上月中退至0.56元後，正逐步收復失地，上周彈上0.67元，收0.61元，借新一輪「家電下鄉」浪潮，可轉勢向上，目標維持0.97元，望升59%。
較早前推介的創維數碼（751），上周率先迎接新一輪「家電下鄉」，累升13.6%，但滙銀仍原地踏步，有短期追落後空間。
三大基金或增持
滙銀前年3月上市，招股價1.69元，至今仍潛水64%。經過去3個月橫行後已築妥底部，伺機重返升途，支持理由包括：
（1）PB吸引。去年6月底NAV每股1.043元（人民幣．下同），折約1.27港元，現價PB0.48倍，較創維的1.08倍，折讓達56%。
（2）預測PE低。2011年度（12月年結）上半年多賺32%至4794萬元，預測全年盈利1.05億元，增14.5%，每股盈利0.10元，折約0.122港元，現價預測PE低至5倍，較3家主要同業如國美電器（493）、TCL多媒體（1070）及創維等的平均預測PE7.5倍，仍有33%折讓。
（3）三大基金ARCCapital、APSAsset及PopeAsset均持滙銀逾5%，低位增持可能性存在。
高彰坡