《2012年基金展望系列》
今年聖誕假的最大功用，就是可以讓股市暫停，眼寃少幾日，安心放假去也。但假期已完，明年就到，股市陰雲未散，打開財經版還要看到「明年股票今世最平」這種大吉利是的標題，教仍持貨者膽戰心驚。有人說，thecityisdying，你可能覺得這句話用在股市更合適，但熱愛投資的你，縱然迷霧處處，明年仍會炒股。一連四日的「2012年基金展望」，為大家呈現大戶的視野，今次專訪頭炮是「股壇金手指」謝清海愛徒、惠理基金聯席首席投資總監蘇俊祺！ 記者：高明輝
訪問中聽到「明年股票今世最平」時，記者亦如各位一樣，頓了一頓。蘇俊祺表示，明年最差的情況，便是歐債違約，可能觸發歐元解體，後果將會是災難性，「如果呢個情況出現，今世買到最平股票嘅機會就會出現」。
他解釋，「大市PE（市盈率）可能會跌至5至6倍，較08更平，因為08年都是7至8倍PE，跟現水平相差不遠，雖然點數低很多，當時恒指11000點至12000點，但PE跟現水平只差1至2倍」。
十年來最艱難一年
不過，蘇俊祺認為，出現這情況的機會較低，仍傾向相信歐洲會以印鈔方式解決負債問題。
他又預期，明年港股會較波動，恒指應在16000點至21000點上落，又指明年是十年來最艱難的一年，原因是港股主要的憂慮都是宏觀問題，未來六個月主要圍繞歐債及中國政府的政策取向。故此，惠理基金定出四大投資策略，分別是高息股、軟性商品股、國策股及避免高增長股（詳見副稿）。
傳統智慧表示，當三姑六婆都在講股票，股市便見頂。到了2011年的尾聲，「明年會更差」的想法深入每個股民及非股民的腦海中，全民睇淡開細，到底會否「扒冷」開大？蘇俊祺認為，大市現時有兩大潛在驚喜，第一是德國「投降」，願意印銀紙，「我諗全球所有股市都會升三成」；第二是中國放棄調控，中國股市又會升兩三成。
蘇俊祺表示，前者要「先死而後生」才有機會發生，「（歐洲）要死得好慘先會發生」；後者則有機會，「出年個市難睇嘅原因，係兩個問題都係政治決定，不是單純用市場力量而定，中國會唔會U-turn（掉頭），加上出年中國政治換屆年，政治家點取態好難預計」。
2至3月份最危險
他特別提醒投資者，明年最危險的月份是2至3月，屆時很多歐債到期，舊債要換新債（rollover），2月份歐豬四國會有七千億歐元國債要換新債。
第二就是剛完結的歐盟高峯會，於3月各國要「簽死約」，很多細節仍未定，「呢兩個因素都係幾critical（決定性）嘅時間」。
（系列四之一）
蘇俊祺簡歷
現職：惠理集團聯席首席投資總監及執行董事（1999年至今）
學歷：奧克蘭大學商學學士、新南威爾斯大學商業碩士
基金名稱：惠理價值基金
基金表現＊
一年：-18.60%
五年：+38.60%
成立至今：+1737.2%★
★1993年4月成立
＊截至11月，以基金A單位表現計
惠理揀股四部曲
號稱「金手指」的惠理基金究竟如何揀股？與其受制大市，倒不如主動出擊，現剖析惠理揀股四部曲。
蘋語
本來以為，惠理以「由下而上」揀股聞名，預先所擬定的「大市問題」會用不着，結果當然是相反。個多小時的訪問，得出只有一個結論，就是惠理選股會下很大苦功，這隻「股壇金手指」，是用汗水和口水建立出來。蘇俊祺在訪問後講明，散戶雖然未必可跟足，但強調股票調查人人可做，做到五六成，已經對一間公司了解很深，亦比一般人肯定自己的投資方向。借用某富二代的一句名言：成功需苦幹，炒股用的是真金白銀，更需下苦功！