談大市走勢,最終也離不開選股的策略,惠理基金的「金手指」現點出明年的四大投資主題。
高息股
穩賺15%回報
今年着重防守性,高息股過去10年佔股市總回報很低,僅佔股市總回報約10%,「若你在股市賺10%,只得約1%來自股息」,但相信未來兩至三年比例增加很多,明年股市較像99至00年及04至05年兩段時間,當時基金策略都是買高息股,假設一隻股票10%盈利增長,同時派5厘息,這些股票可給你接近15%回報。
軟性商品
煤股尤其受捧
估計歐洲會以印銀紙解決區內危機,利好能源相關的軟性商品,特別是煤股,始終要維持7%至8%的經濟增長,對動力煤需求仍然強勁,而估值又不高,以中國神華(1088)股份為例,都是10倍市盈率,有超過10%的增長,而且增長透明度亦高。
國策股
內房覬覦鬆綁
明年中央可能放鬆速度或力度會比想像中大,同時股價已反映好多負面因素,例如房地產股,「冇人對內房股有任何預期,如果成交萎縮至明年,對經濟影響好大」,地方政府及銀行對房地產相關政策及貸款會有一定放鬆,大地產商4至5倍估值及折讓高,萬一政府放鬆,好多股票有20至30%反彈好合理預測。
忌高增長股
消費食品看淡
預期明年第一季會有好多券商降評級,必需消費品股、食品股、百貨股,市盈率仍然好高,「大市8至9倍,呢啲股20倍」,外間期望仍高,但同店銷售增長減慢得好快,「有啲直情冇增長」,預期降級潮持續到出年第一季,PE會降級至正常程度。