１）今年只餘3個交易日，開始要為明年投資部署。組合要藍籌、國企、紅籌及二、三線兼顧，才可互補不足，爭取跑贏大市。由淺入深，從小到大，先揀二、三線，看好市值只有11億元的冠華國際（539），目標1.75元，較上周收0.75元，升133%。
大股東曾增持
不要為翻一番以上的目標價疑惑，此價只是返回今年4月大股東及相關人士的入股或增持成本價1.747元而已。
冠華產銷針織布料、色紗及成衣，業務基地在中港及美國，繼去年10月分拆旗下從事服裝製造及採購管理的福源集團（1682）在聯交所主板上市外，再於今年4月，斥資4.5億元向主要股東兼董事陳天堆及相關人士，收購環譽投資全部權益，代價是發行2.58億新股，每股作價1.747元支付。
上述兩項行動，對96年5月上市的冠華有着深遠的影響。15年前上市，招股價1元，先後於03年7月、07年2月及2010年1月創下高峯，現價較歷史高價3.335元（經派息、供股與優先認購福源等因素調整），低達78%，經最近兩次行動後，目標當然是透過重組架構與併購，調整未來路向及壯大基業。若盈利可藉此穩定及加速增長，股價才可再展升浪，挑戰過去8年來的每一個高峯。
冠華分拆福源後，所持權益由51%降至37.3%，導致冠華2011年度（3月年結）盈利增長由上年度的45%放緩至6.2%，但經今年4月收購從事紗線產銷的環譽後，因環譽為冠華的染布及染紗業務所需紗線的供應商，在原料供應與成本控制方面有所得益，間接有助盈利恢復強勁增長，2012年度上半年盈利達2.14億元，增30%，並派中期息2.5仙。
技術指標低水
以冠華上下半年盈利大致相若估計，2012年度全年盈利預測達4.3億元，較上年度的3.34億元，增29%，以加權平均數推算發行股本為13.464億股計（實際發行股本為15.112億股），每股盈利0.319元，現價預測PE只有2.3倍，肯定是超低PE水平。
以同業「龍頭」申洲國際（2313）為衡量對象，其預測PE為6.7倍，冠華折讓達66%。與市值較接近的國際泰豐控股（873）預測PE4.2倍比較，折讓也達45%。
另一比較因素PB，同樣反映出冠華抵買程度。計至今年9月底，冠華每股NAV2.884元，現價PB僅0.25倍，只及資產淨值的四分一。申洲現價PB2.06倍、泰豐1.4倍，冠華分別折讓88%與82%，其低可見。單計PE與PB，已足以支持冠華重納升軌。今年4月主要股東注入環譽，寧以1.747元作價收股票不收現金，可見此價已是翻兜及增持的合宜水平。
陳天堆與主席李銘洪，去年10月曾在分拆福源後，在1.83元與1.91元間配售1.3億股，能在1.747元變相「回購」已如人意，現今低至0.75元，只及「零頭」，增持可能性絕對不排除，係時候多看兩眼，希望「執到寶」。
恒地睇升 值揸長線
２）恒基地產（012）上周在冬至當日開市前，突有155萬股交易上板，成交價36.741元與36.742元，涉資5700萬元。以上周四大市成交創兩年半新低衡量，恒地這宗交易頗為矚目。背後玄機不知，股價走勢轉強卻是事實。
恒地上周收37.30元，重站10日線之上，並突破短期下降軌，升勢可望延續，阻力位為100日線所站40.35元，短線以此為目標，預期升幅8%。
PB僅高於新世界
在六大地產股中，恒地PB第二低，僅高於新世界發展（017）的0.26倍，以今年6月底每股NAV75.14元計，PB只有0.50倍，較最高的恒隆（101）0.92倍折讓45%，比六大平均PB0.65倍折讓22%。
恒地2011年度（12月年結）上半年營業額106.2億元，不計投資物業公允價值變動，股東應佔盈利34.28億元，勁增1.6倍，計及物業價值變動，盈利88.24億元，只增6.8%。以下半年售樓進度估計，全年盈利料達54億元，減39%，每股盈利2.28元，現價預測PE16.3倍，較六大平均預測PE11.7倍，出現溢價28%。
資產是未來盈利之源，為新世界以外，恒地是值得長線持有的六大之一。
高彰坡