高增長不再，高檔零售股明年難有運行。過去一年珠寶及鐘錶等高檔零售股瘋炒再瘋炒，惟埋單計數，今年幾乎全數報跌，在一線地段舖租繼續飆升、自由行效應漸歸平淡下，相關股份明年上半年增長料趨放緩，節日概念隨時落空之餘，今年的市場焦點，更可能成為明年失色股份。
板塊沽壓恐未完
各珠寶鐘錶股的中期業績仍顯示業績增長強勁，英皇鐘錶（887）及周大福（1929）純利增長逾倍最勁，惟經營成本亦漸見上升，當中租金壓力最重。以半年度業績計，景福（280）及亨得利（3389）租金成本分別勁升七成及五成，英皇鐘錶及周生生（116）亦有兩至四成的上漲，窒礙毛利增長之餘，周生生及謝瑞麟（417）毛利率更已下調1至2個百分點。
鐘錶及珠寶零售股今年兩度熱炒，一度升逾五至近九成，惟在高估值下遭多次洗倉，埋單全數倒跌，謝瑞麟、周生生及英皇鐘錶累跌一至三成最傷，其中英皇鐘錶大調整後市盈率（PE）仍高逾20倍，加上剛上市的周大福逾30倍PE，板塊沽壓恐未完。
物業顧問公司高力國際預測，未來12個月一線地舖的租金升幅約12%，高檔零售業明年仍要承受租金壓力。若再計及10月零售總貨值增長按月減0.8個百分點的隱憂，零售前景實難看好。事實上，六福（590）管理層早前已承認，中港珠寶已近見頂，投資者要承認增長或降至兩成的現實。
有分析員坦言，對相關股份審慎，認為租金佔高檔消費股的銷售收入比例會逐步提高，並已看到內地客消費意欲放緩情況，明年上半年銷售增長難樂觀。他強調，高檔消費股基本因素仍佳，但估計明年金價僅升約10%，「加上業績增長隨時有可能由50%放緩至10%至20%，自然再吸引唔到投資者目光。」