古語有云︰「十年樹木，百年樹人」，但十年A股，卻只換來一個桔；中央經濟工作會議講到明，將繼續採取積極財政政策及穩健貨幣政策，同去年的語調一樣，大開水喉願望落空。A股尋底之旅肯定未完，「投資導航」嚴選三大受累板塊，計有內地保險股、券商股及持有大量A股的股份，通通宜沽不宜買。既然市況唔就，大家無謂浪費子彈亂博反彈，A股isdying,youknow？
內險股
投資不濟損盈利
眾所周知，除保費收入外，投資收益乃內地保險股的命根，不過，A股今年越跌越低，內險股的投資成績認真麻麻，在業績與股市表現掛鈎的情況下，A股一日未見底，內險股難望翻身。
國壽上季純利挫
翻查第三季業績，中國人壽（2628）的總投資收益率，由6月4.5%進一步削減至4.14%，季度盈利按年更大跌46%，至37.53億元（人民幣．下同）；公司表明業績倒退乃受資本市場波動所拖累。平安保險（2318）上季投資收益亦不濟，僅錄得38.72億元，就算撇除旗下深發展首次併入財務報表，相關收益按年亦勁減37%。
至於太保（2601）方面，雖然投資收益按年增加7.6%至40.4億元，但由於交易性金融資產市值波動，期內公允價值變動，由錄得2.45億元收益，變成虧損5.28億元。最近更有內地券商踢爆，國壽、平保及太保首三季的投資損失達600億元；單計第三季，虧損已達350億元，當中又以國壽佔250億元最傷。
業績差勁，股價自然弱到無朋友，截至上周四，三大內險股今年累積挫近四成。
券商股
業績走樣 估值過高
A股唔掂，靠「食佣」的內地券商肯定受打擊，剛於10月上市的內地證券業一哥中信証券（6030），是本港唯一純內地券商股，上市不足3個月接連公佈強差人意的營運數據，反映行業目前困難的經營環境；主打金融服務及投資控股的光大控股（165），三成利潤來自內地光大証券，業績隨時走樣。
中信証券純利難達標
自內地券商股二哥海通上市臨門一腳縮沙後，中信証券是內地券商行業的唯一代表，其上市不足1個月，即公佈第三季純利按年大幅倒退78%，至3.6億元（人民幣．下同），是5年來最差的季績，較08年金融海嘯還要差，首三季盈則按年倒退17.15%，至33.33億元。
中信証券10月份錄1.4億元虧損，11月份則賺2.66億元。據彭博綜合券商預測，預期中信証券今年盈利可達108億元，幾可肯定不能達標，若連預測的50%都不能達到，其2011年PE將高逾20倍，遠高於目前恒指及滬綜指（分別約8倍及11.5倍），屬「超現實」估值。
另一方面，光大控股旗下光大証券，半年錄得盈利11億元，當中經紀業務佣金佔半璧江山，光控在中期業績已表明，受累內地股市疲弱，經紀佣金收入明顯下滑，如今下半年股市走勢更差，相關收入難寄厚望。
揸重貨股
市值勁縮成輸家
部份在港上市公司，同時持有內地上市的附屬公司股權，在A股走弱下，股份市值大縮水，母公司慘變輸家，當中包括有「上海和黃」之稱的復星（656）、擁有子公司一大堆的長城科技（074）及中航科工（2357）等，三企所持內地子公司的股份市值，今年分別已蒸發48億至逾80億元（人民幣．下同），認真誇張。A股跌跌不休，其持股價值恐繼續陰乾。
復星、長城科技最傷
據集團2010年報顯示，身兼醫藥、房產、鐵礦及零售業等的綜合企業復星，旗下附屬公司多達15間，單計在內地上市的便有復星醫療、南鋼股份及豫園商城，持股分別為48.1%、50.3%及17.3%，相關股份今年跌幅介乎兩至四成，復星所持股份市值，已勁減48億元。復星股份今年以來亦跌約28%，跑輸大市。
另外，擁有多間附屬以涵蓋開發、製造及銷售等業務的長城，旗下子公司僅5間，當中只有長城電腦及長城開發上市，但以持股量分別為53.9%及49.6%計，單計今年市值已大跌約70億元。擁有約10間子公司的中航科工，上市附屬多達4間，市值蒸發亦最多，達84億元，當中近八成為11月往後的「貢獻」；長城科技及中航科工今年分別累積挫逾五成及一成。
滬綜指10年原地踏步
內地股市近期弱過藥煲，滬綜指在不足1個月時間，連環跌穿2400、2300及2200點三關，更一度重返2001年水平，10年時間原地踏步。
銀根難鬆 股民離場
事實上，國務院總理溫家寶10月底曾表示，會適時適度進行微調預調，令市場憧憬緊縮政策接近尾聲，滬綜指一度重上2500點水平，惟鬆銀根消息一直只聞樓梯響，令股民心灰意冷。
縱然人民銀行於11月底配合環球六大央行放水行動，下調存款準備金率0.5個百分點，股市升勢亦只是曇花一現，加上其後中央正式定調，明年將繼續採取積極財政政策及穩健貨幣政策，內房政策亦未虞放鬆，A股便繼續其尋底之旅。
另外，有分析指出，郭樹清10月底接掌中證監後，揚言對內幕交易和證券期貨犯罪堅持零容忍態度，有資金因此離場，亦加劇股市的跌勢。
《專家意見》
長線難樂觀
富昌證券研究部總監連敬涵：
「滬綜指2300關鍵位跌穿後，會出現一浪低於一浪的走勢，2000點亦有可能不保。A股市場累積不少問題，而且投資者向來認為A股股份『九成係假，一成係真』，投資者在弱市下更卻步，估計不單短期，長線表現料亦難以理想。」
短期試低位
匯業證券研究部主管熊麗萍：
「中央經濟工作會議憧憬放水落空，影響投資情緒，加上人民幣持續下跌，市場擔心固定資產投資或外貿順差減少，A股短期沒有反彈因素。除非中央政策出現大動作，股市才有機會轉勢，否則短期仍要下試低位。」
