【本報訊】外有歐洲債務危機未解，內有通脹未緩，中國明年貨幣與財政政策選擇以「不變應萬變」。在中國一年一度的中央經濟工作會議召開前，中國政治局最高層會議昨日召開，先為明年經濟工作定調，2012年中國將保持穩健貨幣政策，並實施積極財政政策；同時管理通脹預期，堅持房地產調控政策。
記者：周燕芬、劉美儀、黃金煒
雖然中央對明年的貨幣和財政政策定調用詞跟今年一致，均是穩健貨幣政策，積極財政政策，不過經濟學家認為明年貨幣政策肯定較今年寬鬆；但不至於08年金融海嘯期間的大開水喉。
強調管理通脹預期
中國國家主席胡錦濤於會議上稱，中國將確保2012年經濟平穩較快增長，並根據經濟發展進行政策微調；同時管理通脹預期，堅持房地產調控政策，促進房價回歸合理水平。
他指當前世界經濟風險明顯增多，中國經濟發展中不平衡、不協調、不可持續問題仍很突出；明年要保持出口穩定增長，擴大進口規模。
瑞穗亞洲首席經濟學者沈建光分析，今年由於面對高通脹壓力，原來定調的穩健貨幣政策並不穩健，而是傾向偏緊；積極的財政政策亦不見積極，今年首10個月的財政盈餘便高達1.3萬億元人民幣；中央實際以抗通脹為首要任務。不過隨着外圍環境變壞，通脹亦往下走，明年將以保增長為主要工作，雖然明年經濟工作定調跟今年一樣，但實際操作起來將會有所變化。
他預期明年會下調存款準備金率5至6次，每次50點子，上半年基本會每月一次下調。而透過準備金率下調，銀行的貸款利率亦會跟隨降低，基準利率料維持不變。積極的財政政策主要是減稅，投資發展保障房等。
野村中國區首席經濟學家張智威亦認為，有關定調屬市場預期之內；不過明年的貨幣政策實質操作肯定較今年寬鬆，自上月底宣佈下調存款準備金率後，貨幣政策已進入寬鬆通道；財政政策方面，預期會有減稅措施。但相對於金融海嘯期間的4萬億元人民幣救市，明年將不會如此激進。他預期明年會4次降準備金率，1次減息。
對中央保持貨幣政策穩健的取態，東亞銀行（023）首席經濟師鄧世安認為，雖然內地高通脹顯著回落，出口製造業放緩，但礙於房地產風險仍是當局高度關注，樓市調控剛見成效，加上明年中央領導層換班，更要確保炒賣問題順利處理，故當局面對兩難局面下，選擇「中間落墨」，既針對性放鬆對中小企投放信貸，但同時避免太早發出太多寬鬆銀根訊息，觸發房地產炒賣熱潮回升。
推積極財政政策 或減稅
不過，因歐債危機仍反覆不定，他指隨着外圍市況若進一步轉差，不排除內地需要醞釀推出更顯著放鬆措施，以配合國際形勢。
在「十二．五」規劃下，刺激內需及增加國民收入是重點目標，故他表示，採取積極財政政策，如寬減稅率等，乃屬預期之內的綱領。
海通中國業務部副總裁郭家耀認為，內地實施積極財政政策，料會由基建投資入手。他估計，中央經濟工作會議對市況影響較大，由於下周三才完結，相信消息會陸續流出，對A股及本港中資股的走勢會有較大影響。
AMTD證券業務部總經理鄧聲興則指出，中央料以下調準備金及減息作為主要放鬆銀根手段，再大力催谷基建的機會不大，因當年中央推出四萬億元救市計劃，導致重複建設的情況嚴重，造成不少後遺症，相信中央今次不會再重蹈覆轍，反而重點會向各行業進行投放。他重申，如中央經濟工作會議明確進一步放鬆銀根，中資股及A股有機會反彈。
中央明年政策重要方向
‧保持穩健貨幣政策
‧實施積極財政政策
‧管理通脹預期
‧堅持房地產調控政策，促進房價回歸合理水平
專家評政治局「維穩」策略
瑞穗亞洲首席經濟學者沈建光：
雖然明年經濟工作定調跟今年一樣，但實際操作起來將會有所變化
野村中國區首席經濟學家張智威：
政策不變，但明年仍會4次降準備金率，1次減息，採取微調手段
東亞銀行首席經濟師鄧世安：
明年中央領導層換班，要確保炒賣問題順利處理，故當局選擇「中間落墨」，既針對性放鬆對中小企投放信貸，但同時避免太早發出太多寬鬆銀根訊息
海通中國業務部副總裁郭家耀：
「十二．五」規劃剛開始，初期對新興產業的投放會較快，對經濟帶來支持
AMTD證券業務部總經理鄧聲興：
相信重點會向各行業進行投放