近年來中國已成經濟增長的中流砥柱，雖然中國資本市場僅佔全球市值3%，但目前中國佔全球經濟增長份額達25%。相較之下，美國佔全球經濟增長份額約為15%，但美國資本市場幾乎佔全球市值的45%。故中國經濟前景成為投資者關心的課題。
中國最近公佈的製造業採購經理指數跌至32個月以來低位，令投資者再次擔心內地經濟會出現硬着陸。其實內地股市估值偏低以及表現波動，很大程度已反映出中國經濟增長的高度不確定性。另外，代表風險溢價的中國信貸違約掉期，自2011年夏季以來增加三倍到最高點200基點，是兩年來新高，亦顯示投資者憂慮中國經濟前景，令相關債券面對違約風險。
內需撐經濟發展
然而，投資者似乎過慮。中國經濟在第一季增長9.6%後，第三季中國GDP與去年同期相較增加9.1%；雖然增長略為下降，但中國經濟仍保持強勁增長勢頭，過去5年來的平均經濟增長超過11%，縱使某程度上這是內地壓抑通脹的政策目標使然。2011年全年，德盛安聯估計實質GDP增長為9.2%，到明年會略為放慢至8.7%，國際貨幣基金組織（IMF）預估2012到2016年間的平均實質經濟增長率為9.4%。
另一方面，中國儲蓄率是全球最高，這意味着縱使全球經濟增長放緩，拖累中國出口，內需仍能支撐經濟發展。
至於通脹情況，價格穩定性和對抗猖獗的通脹均受到中國的關注。隨着全球經濟增長趨弱，且商品價格下降，最近中國通脹有所減緩，通脹下降不只對中國經濟有利，也象徵利率上升周期結束。而和2008/2009年的情形類似，中國可能再採取放鬆貨幣政策，均可能為中國股票市場帶來正面影響。
從負債角度而言，以GDP來衡量的中國負債比率為34%，而預計到2016年將呈下降趨勢。如把總額為10.7萬億元人民幣的地方政府債務計算在內，則負債略高於GDP的60%。而就中國銀行業的狀況看來，債務可能會更高。經過2009和2010年強勁的信貸擴張後，令不良貸款面對急劇上升的風險，在目前經濟增長略為減緩的情形下尤其如此。
根據標準普爾的資料，不良貸款佔中國銀行整體信貸組合的比例，在未來三年該比例可能上升到5%至10%。長遠而言，只要中國積極處理這問題並採取必要措施，應可避免大規模損失。
德盛安聯資產管理