已經持續虧損一年半的手機代工企業富士康（2038），上周公佈上市以來首次更換行政總裁。我相信在郭台銘著名的軍事式管理文化下，凡事要聽命於郭的富士康CEO，不管新人舊人，都無力為富士康解困，因為郭台銘明顯親疏有別，優先照顧自己直接持股的旗艦上市公司鴻海精密的利益，任由鴻海正面挑戰富士康。郭台銘處心積慮，鴻海當年分拆富士康來香港上市集資，兩家公司罕有地沒有訂立長期不競爭協議，應該是近年香港IPO最搵笨的安排之一。
富士康上周三公佈，自2003年起出任富士康CEO，在2005年帶領公司來香港上市的陳偉良，以「投放更多時間於家庭」為由，今年底退任，但仍留任董事會主席，繼續參與制訂業務策略。接替陳偉良的程天縱，目前是郭台銘私人公司富士康科技集團的副總裁。富士康科技集團是台灣上市公司鴻海的母公司，鴻海精密就是富士康國際的控股股東，持股71%。
鴻海盡攬蘋果iPhone定單
程天縱接手的富士康，現在正處低谷。富士康的收入、盈利和股價都在2007年見頂，收入由2008年起已經連續下跌3年，今年上半年再收縮7%，跌破30億美元水平，是6年來最差的半年收入。2010年全年虧損超過2億美元，今年上半年再蝕2000萬美元。
富士康面對的挑戰，是蘋果iPhone在2007年面世後，徹底改變了手機產業的競爭局面。智能手機逐步取代傳統手機市場，導致手機商改朝換代，富士康主要客戶諾基亞等傳統手機巨人的市場份額，遭蘋果和Samsung大幅度蠶食。富士康的控股股東鴻海，卻在這時候加入手機代工業，直接與它競爭。
一直有為蘋果代工電腦及元件生產的鴻海，2007年成為iPhone的主要代工廠，盡攬蘋果iPhone定單，沒有把iPhone定單交給富士康。鴻海去年的收入，是破紀錄的735億美元，增長70%。
鴻海拒絕不競爭
其實富士康2005年上市時，郭台銘已為鴻海可能再次從事手機代工生產，與富士康作正面競爭，留有一手。
鴻海當年把負責集團全部手機代工業務的富士康，分拆到香港上市，一開始已無意為自己設限，罕有地沒有承諾，日後不會與富士康作同業競爭，反而用「先小人」策略，富士康在招股書「風險因素」一章買定保險，有言在先，表明「日後或會面對來自鴻海的競爭」。又因為富士康依賴鴻海與客戶建立的關係與訂立的框架協議，招股書講到明：「若鴻海將其利益放於首位，則本公司（富士康）在客戶或現有或相若產品上與鴻海的競爭，會對本公司的業務構成不利影響。」
鴻海也為搶奪富士康原有客戶，盡早開啟方便門。招股書提到，鴻海不會爭奪富士康當時的5大客戶（諾基亞、摩托羅拉等）的承諾，僅為期1年，原因是超過1年的限制，並不符合鴻海股東利益。更兒戲的是，富士康在2005年2月上市，但鴻海不搶客的承諾，卻要提早由2004年9月中起計算。換句話說，鴻海的承諾在富士康上市後不足8個月，就已經完結。究竟鴻海之後有沒有與富士康爭奪蘋果以外的客源，富士康因而損失多少，不得而知。
郭台銘如此明目張膽地，為鴻海預留撬富士康牆腳的機會，為甚麼當年港交所（388）可以不聞不問？與同樣從事手機代工生產業務的比亞迪電子（285），上市時有十分具體的長期不競爭承諾相比，富士康與鴻海之間「沒有不競爭」的安排，尤其顯得異乎尋常。
此富士康不同彼富士康
比亞迪（1211）在2007年12月分拆比亞迪電子上市，也是由富士康的保薦人瑞銀（富士康另一保薦人是高盛）安排IPO，招股書花了11頁篇幅，解釋如何確保比亞迪電子在生產設施、技術和人事方面獨立於比亞迪，以及大股東的不競爭承諾。根據不競爭協議，只要比亞迪仍然是比亞迪電子控股股東，又或大股東王傳福持有三成以上比亞迪股權，王傳福和比亞迪都不會參與手機代工業務，也不能投資同類公司逾5%股權。
富士康（Foxconn）這名字，因為生產iPhone的種種好壞消息，而被海外媒體廣泛報道，名聞國際。不過這個Foxconn，其實多指鴻海母公司富士康科技集團（FoxconnTechnologyGroup），也有指鴻海旗下的多家主要附屬公司，它們同樣以富士康為名。市場多次或刻意或無心地，誤會香港上市的富士康有份生產iPhone，每次蘋果發佈新iPhone，富士康股價都被借故炒作一番。鴻海和富士康從來不認真澄清這些傳聞，任由市場胡亂揣測，似乎樂見這些煙幕，可以稍為遮掩鴻海獨享iPhone盛宴的食相。
「本公司相信，確保本公司成功乃符合本公司控股股東鴻海的利益。」今天回顧富士康國際當年上市時的信誓旦旦，富士康股東可有錯信郭台銘的感覺？
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