大成生化（809）上周五收報1.63元，較8月高位下跌46%，較上月高位下跌20%，調整足夠，出擊是時候。
大成生化業務是產銷由玉米提煉的上游及下游產品，前者有玉米澱粉、玉米蛋白粉，後者有高增值產品如氨基酸（全球龍頭）、甜味劑、生物化工醇產品等，近年增設養牛及出售牛肉業務。
2011年（12月年結）上半年，大成生化營業額67.65億元，按年大增77%。半年盈利6.27億元，按年爆升5倍，並已相等於去年全年（3.32億元）的1.9倍；半年EPS0.193元，大增3.3倍。彭博綜合證券商預測，全年預測賺11.52億元（大增2.5倍），EPS0.362元（大增2倍）。現價往績PE13.5倍，預期僅4.5倍。證券商又綜合預測，大成生化今年年底每股賬面NAV3.51元，計落PB低至僅0.46倍。
大成生化身為氨基酸龍頭股，如此PE這般PB實屬大平賣。進軍牛隻牛肉業務若見成效，估值亦可望提高。
大成生化年結期是12月，有上半年盈利大爆升墊底，全年可望發出盈喜帶來股價催化劑。上次中期盈喜，在6月1日發出（半年結前1個月）；以此推測，全年盈喜隨時見光。
●大成生化大平賣，中線目標價2.39元（8月底價位），上升空間47%。目標價只折合PE6.6倍及PB0.68倍。
何車
本文同日在《爽報》刊登