上周五所見，A股回吐仍影響不了港股，尾市期指更急抽，相信日內港股仍有力再上。歐洲基本面是沒有改變，但七國央行提高流動性，改善了緊張氣氛時，最低限度已令空倉大舉收斂，向下動力亦略減。
除非外圍再有「黑天鵝」事件，否則短期內難有大跌的水位。再者，恒指挾高1000點，打亂了部份長倉的資金部署，如大市再要挾高，部份資金仍要被迫追貨。我認為整個12月的轉捩點仍要看歐盟峯會的結果，但氣氛暫轉好時，不夠信心者寧輕裝上陣或隔岸觀火，暫亦不宜過淡。
正如上周所言，市場氣氛令新股市場轉暖，不過，始終未回復當日新股熱爆的光景，因此投資者出擊新股仍傾向以大型股份為先。由於內地開始放水，雖未見立竿見影之效，但中線而言，對A股都是有回暖的作用，對保險、金融等板塊是有利。除了新華人壽（1336）外，海通（6837）亦可望受惠。
海通零售勝中信證券
提及海通，不少投資者會想到中信證券（6030），而且中信證券上市後股價一直表現不錯，海通同樣惹來憧憬。當然，如果貨比貨，大家會直接用兩者的PB、PE去比較，但我則反而會從業務上的分野去分析。
位列「二哥」的海通跟中信證券的定位不同，中信證券主打上市項目，而海通則零售做得比較出色，目前已擁有400萬個零售客戶及1200個機構及高淨值客戶，證券及期貨收入佔總營業額的九成，尤其是在內地近年迅速發展的融資融券的範疇上，增長最為迅速，生意額比同儕高出不少。
我相信在內地的證券改革下，融資融券的開放亦是大勢所趨，海通既有的發展優勢可望持續。今次集資所得用於海外成立或收購證券業務，向外增長潛力惹憧憬，而集資成功引入美國私募基金華平投資集團、日本中央三井信託為基礎投資者，反映市場仍看好其前景。
陳永陸
獨立股評人