新股市場近月異常熱鬧，排隊上市公司一家接一家，集資規模數以百億元計，標尾會味道甚濃。無他，歐債危機搞到全球股市疲不能興，雖然七大央行連成一線攜手救市，但明顯是治標不治本。正所謂今日唔知聽日市，抽水趕搭尾班車亦無可厚非。正在或即將招股的新股，重中輕量級齊備，計有巨無霸周大福（1929）、中型股新華人壽（1336）和海通証券（6837），以及細細粒的豪特（6880）、中國多金屬（2133）及寶信汽車（1293），「投資導航」特意為投資者抽絲剝繭，揀出心水股份，齊齊在今年食返個尾糊。
重量級：周大福
後台猛增長潛力佳
趕搭尾班車新股中，巨無霸周大福珠寶（1929）是市場焦點所在，該股公開發售部份明起至周四招股，15日正式掛牌。高增長、市值大及獲一眾城中星光熠熠的富豪撐場，三大原因足以支持該股以大熱姿態跑出。
染藍大熱 基金料追貨
受惠內地旅客龐大購買力，周大福截至3月底止上個年度，營業額及純利按年分別升53%及65%，至350億及35億元，公司預期今財政年度純利最少有八成增長，純利不少於63億元。不過外間質疑周大福高增長概念快結束，且以招股價範圍中間價18元計，預測市盈率達30倍，估值較同業如六福（590）及周生生（116）13倍預測PE有1.3倍溢價，可以短炒，不宜長揸。
周大福今次上市預計發行10.5億股，連原有股東手上持股，料市值接近2000億元，有機會甫上市即納入MSCI及新華富時指數，基金便須吸貨。另外，從恒指公司最近季度檢討，不難發現有意增加內需、消費類股份的比重，如旺旺（151）及康師傅（322），都證明這點，周大福勢成明年藍籌新貴大熱。
周大福上周推介過程中，城中富豪好友皆出席畀面派對，包括「四叔」李兆基、劉鑾雄、四太梁安琪及榮智健等，如果股價潛水，彤叔顏面何在！
中量級：新華人壽
償付率低前景差
中量級新股方面，集資逾百億元的新華人壽（1336）及海通証券（6837），到底又是否抽得過？
上周五已開始招股的新華人壽，最令人憂慮是公司上市所得，全數用作補充償付能力充足率，目標是提高比率至150%。上市擺明車馬為抽水而來，而非用於投資或拓展業務。招股文件顯示，因投資失利，第三季回落至86.6%，低過上半年的106.1%，而且過去三年，償付比率最高不過36.2%，比率之低令人心驚。
根據中保監規定，若償付能力充足率低於100%，派息等會受到局限；若低於150%，其業務則會受一定限制，倘上市後投資市道未有大大好轉拖累償負比率，派息及擴充業務這兩個利好股價的因素存疑，更隨時要不斷集資填數。
海通証券估值太高
至於內地第二大證券行海通証券，招股文件顯示今年頭9個月盈利約為27.3億元人民幣，預期全年盈利31.4億元，即今季只得4.1億元，不足平均季度盈利的一半，未上市先打八十大板。估值方面，野村預測今年市賬率介乎1.5倍至1.8倍之間，反觀上市不久的內地龍頭中信証券（6030），彭博預測市賬率1.4倍，二哥貴過一哥，唔抽好過抽。
輕量級：OTO
貨源疏炒味濃
最近新股落鑊，越細越好炒，並非質素好，只是貨源歸邊易被舞高。多隻輕量級新股排隊上市，其中，賣按摩椅為主的保健產品開發商豪特（OTO，6880）將發行8000萬股，集資額最多1.28億元。
多金屬張揚或再抽水
雲南省最大鉛及鋅採礦公司中國多金屬（2133）則發5億股，最多集資12.7億元；內地豪華4S經銷集團寶信汽車（1293）最多集資40.97億元。
三隻新股中，以OTO細細粒最有炒味容易食，首先概念獨特，食正內需和保健潮流；而且街貨少，8000萬新股只佔已發行股份3.2億的四分一，而公開發售部份更只有800萬股，更容易一早被大戶圍飛炒上。
至於寶信汽車，雖然受惠內地豪華汽車市場增加，但估值與坊間同業比較未見優勢，「女股神」劉央入飛無補於事。至於中國多金屬去年度虧損，集團預測今年虧損還將擴大，事先張揚上市後可能再抽水，投資者堅持要博，輸錢唔好賴！
保薦人往績 交銀表現佳
全年新股上市不絕，但至今八成潛水，雖然保薦人要在欠佳市況下力保股價不失有難度，但部份新股累積跌幅嚇人，保薦質素成疑。
摩通、高盛薦股全潛水
睇往績，暫時只曾為卓爾發展（2098）作保薦人的交銀國際，在臨年尾再出手保薦豪特（6880），按卓爾至今累升約18%的相對標青成績、及交銀審慎出手態度，足以成為看好豪特的理由。
有高盛、滙豐、德銀及摩通作保薦的周大福（1929）雖然星光熠熠，但四行今年保薦成績非常麻麻，當中摩通及高盛所有保薦的新股全線潛水，中國宏橋（1378）、上海醫藥（2607）及新秀麗（1910）等更累挫三至四成！摩通同時與海通証券保薦海通（665），後者今年保薦的盈利時（6838）及勇利航業（1145）從未上水。
事實上，不少投行今年保薦不斷，有分身不暇之嫌。除周大福及海通，摩通同時亦保薦寶信（1293），累積保薦新股多達9隻。保薦中國多金屬（2133）的花旗及新華人壽（1336）的中金，今年內已薦了6隻新股，惟除高鑫（6808）勁升四成外，其餘多勁瀉收場。
《散戶之言》
搵笨居多
呂先生：
「抽新股要多做功課，況且家呢個市況更加唔會去諗，你估好似以前求其抽一隻都賺一千咁簡單咩？今時今日個市咁差都仲有咁多公司要去，諗吓都覺得怪啦。好似周大福咁，我諗佢高增長時期已過，真係咁好搵，使乜上市。」
唔熟唔抽
李小姐：
「今年都冇抽新股，因為我覺得喺跌市入面，正常嘅股都可以好低位撈，咁何必抽？如果好似07年大牛市，合埋眼抽邊隻都一樣，但家舊股未搞得掂，唔會浪費精神去研究新股，如果好似米蘭站咁，抽完上去又狂跌咪仲慘。」
