【本報訊】申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇表示，預期內地樓價全國平均跌幅不逾10%，否則將會對銀行體系以至中國經濟有顯著打擊。
他指內地的銀行雖然直接向房地產開發商貸款額，佔總體貸款約20%；然而銀行總體貸款當中，有一半貸款抵押品是物業抵押，樓價顯著下滑對內地銀行資產質素有顯著影響。
明年次季低吸內房股
申銀萬國策略分析師胡曉暉則預期，未來3個月樓價有顯著下滑風險，當中一、二線城市的跌幅會較三、四線城市為高；而資金較緊張的非上市內地房地產公司，有機會出現破產情況。
不過站在投資角度，李慧勇指可留意內房股於明年第2季是否跌得過於低殘，屆時可以考慮低吸博反彈。
至於內地的宏觀政策，李慧勇稱明年經濟可望達到8.6%的增長，而年中為經濟低谷時期。明年的財政政策會發揮較大作用，例如發行地方債券，配合結構性轉型增加減稅範圍，增加對小微型企業的支持力度。而貨幣政策會配合十二．五規劃，適度放寬對小微型企業、外貿及新興產業的信貸額度。
另外，由於歐債危機引發資金由新興市場回流發達國家，他預期於明年兩會前後，以及7、8月期間有機會調低存款準備金率。明年中國經濟將是前低後高，有驚無險！
港股方面，胡曉暉預期明年底國企指數有機會上升至13400點左右，上升空間20至25%；原因是屆時處於金融危機後期，中國情況相對歐美為佳，屆時會重新吸引資金流入，帶動股市上升。
申銀萬國投資策略
時期：推薦股份
短期：防禦性的公用股、消費股、醫藥股
中期（明年第2季）：可留意股價跌得過於低殘的內銀股、內房股
長期（明年下半年）：受惠中國經濟轉型股，如消費股、醫藥股、高新技術股