【本報訊】中國交通運輸部日前公佈，截至11月11日全國有收費公路的所有省分均已公佈收費公路調查結果，結果顯示除西藏無收費公路外，其他30個省分收費公路累計債務餘額近2.3萬億元（人民幣．下同）。分析指，收費公路的累計債務有別於地方融資平台貸款，對金融體系未必是一個計時炸彈，而公路股亦屬防衞性較強的股份，下跌空間料不大，但升幅亦有限。
全國收費公路專項清理第一階段摸底調查已於8月底結束。根據公佈的資訊，30省份收費公路累計債務餘額為2.29萬億元。河北、河南、浙江、廣東、陝西、山東、江蘇、雲南等8省分債務均超過千億元。其中，廣東最高，累計債務餘額達2267億元。
債務情況料仍可控
目前，廣東省全省收費公路累計債務餘額2267億多元，其中銀行貸款的比例佔85%，收費公路總債務比例超過75%，銀行貸款比例超過62%。廣東省交通運輸廳有關負責人表示，目前債務情況尚在可控範圍內。
分析指，收費公路債可控但金額仍是高，即公路債有別於地方融資平台的風險，不過，值得留意的是，交通運輸部於今年年中「放風」，不得延長收費公路期限的計劃，可能有修改。
事實上，收費公路去年收費額為2859.46億元，不過，個別省市的收費公路不一定有收入。去年，廣東省收費公路共收費354億多元，還貸額是183億多元，收費足以用於還貸，但扣除養護支出、營運管理支出、稅費支出、折舊等專案，反而虧損31.7億多元。
公路股難大升大跌
海通國際中國業務部副總裁郭家耀認為，2.3萬億元公路債的金額確嚇人，但要留意，巨債的還款期未有詳細披露，難以判斷其是否一個隱藏的計時炸彈。他續說，一般而言，公路是有現金收入，危險性較低。
不計公路債，郭家耀稱，公路股可以說是較具防衞性股份。翻閱資料，本港上市5間公路股，四川成渝高速（107）的股息率最低，為3.5厘；最高為浙江滬杭甬（576），為7.9厘。不過，郭家耀提醒，「公路股大跌風險不大，但上升空間也不多。」投資公路股要清楚每間公司實力，此外，要留意中央為控通脹，要削物流成本，此訊息對公路股帶來間接影響與否仍未明朗。