孫子兵法有云「多算勝，少算不勝，而況於無算乎。」簡言之，能夠全面地部署，集合眾多有利條件的一方最易勝出。道理放於投資市場，即不宜劃地自限，應留意各種金融資產配置，組合所提供的機遇。
希臘、意大利總理先後下台以換取緊縮方案通過，然而意債高達1.9萬億歐元，未來兩年到期的佔四分一，或需向IMF求助，難免讓市場疑慮，上周意大利10年期國債孳息便升越7厘。
歐債危機擾攘多時，雖然歐洲股市一度出現恐慌性拋售，卻不乏投資機會。以德國DAX指數為例，部份成份股的盈利預測早被大幅調低，但整個股市目前預測市盈率（PE）僅約8倍，許多優質股票低至5至6倍，估值相當吸引。除了PE，周息率、市價現金流比率等數據也展現出股市的吸引力，不但是金融海嘯以來僅見，於過去數十載也不易遇上，加上成熟市場的寬鬆貨幣政策，導致持有現金的利率回報近零、債券息率亦跌至歷史少有的低水平。從價值投資的角度出發，現時的確值得將注意力集中至股票市場。
需求增 油價看俏
目前成熟市場大都債台高築，而且經濟陷入困境，國債息率也跌至歷史低位，像美國負債高達14萬億美元，加上有衰退之嫌，使市場對美元失去信心，債券卻續受追捧，10年期孳息早前曾跌穿2厘（見圖）。
然而，一個完備的資產組合中，總不能缺少債券一環。由於新興市場經濟仍保增長，資產負債表健康，相關債券的前景亦較為明朗。新興市場在發展進程中，需要許多天然資源，令投資商品變得吸引。美國是石油最大的消費國，油價現因美國的石油消費減弱、庫存增加而回落，但另一邊廂，中國及印度對石油、煤、天然氣等資源的需求有增無減，有望成為推動商品市場的主要動力，故此，近期商品價格的調整可視為長線投資的良機。
不同市場資產都有其可取之處，關鍵在於如何挑選。未來環球市場或要經歷一段時間的緩慢增長，投資者應學懂短期波幅是長線投資的機會，若能分散投資到一籃子優質資產及地區，便能守中有攻。
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