大市避險意識加強，資金趨向防守性較強板塊，具環保概念及與污水處理相關股份逆市表現佳。內地積極推動環保，冀藉此優化產業結構，推動經濟轉型及多元化發展。
內地未來5年於環保的投資額達3.1萬億元（人民幣．下同），較上一個5年倍翻。當局正編製全國城鎮污水處理及再生利用設施建設規劃，其中包括新增984億元的城鎮污水處理廠投資，佔4210億元新增投資23.4%，配合供水業務前景具一定的防守性，可考慮中長線投資。
污水處理股中可留意北控水務（371）及光大國際（257）。前者主要從事污水處理及建設、供水、技術及諮詢，中期收入雖按年倒退59.2%至9億元（港元．下同），惟期內銷售成本下降76.4%至4.35億，主要因為建造合約成本大跌84.6%，惟建造項目毛利率較低，對盈利貢獻的刺激有限，分部業績比例由25%微降至23%；反觀污水處理的比重則由37%漲升至45%，帶動純利按年急增逾倍。此外集團早前與馬來西亞污水廠簽定逾25億元建築合約，有利拓展海外業務及提升形象，建議候低於1.95元以下吸納，上望2.25元，跌穿1.78元止蝕。
粵投穩健之選
光國以環保概念掛帥，業務較北控廣泛，涉及環保能源、新能源、環保水務及基建，其中環保能源更包括垃圾焚燒發電及工業固體廢物堆填，受惠國策層面較廣。集團中期純利3.52億，按年增長43.5%，中線可望取得更多項目進一步發展海外市場。不過股價波動較大，宜候調整至2.60元以下吸納，中線目標2.90元，跌穿2.35元止蝕。
較穩健的供水股則可考慮粵海投資（270），廣東省政府早前與港府達成東江水供水協議，期內水價每年上調5.8%，有助集團提升收入，可於4.50元買入，目標5元，跌穿250日線4.15元止蝕。
黃敏碩 康宏証券及資產管理董事
作者為證監會持牌人士