關於大陸經濟，近來最經常聽到的兩個講法是：「軟/硬着陸」和「適度放鬆」。每次聽到針對大陸經濟的評論，最不習慣的是大陸式的用語，尤其是那個「平穩較快增長」。其次，就是「過熱」這個凱恩斯的概念。
說來也奇怪，許多投行的分析報告，對世界各地的物價現象，都會理解成貨幣現象。惟獨是大陸，他們就會凱恩斯派上身，默想着那條PhilipsCurve，說經濟增長刺激通脹。我估計是，當今大陸有話事權的經濟分析師，許多接受的教育都是70年代的一套，所以他們至今仍然死守那通脹與社會整體需求掛鈎的想法。
我解釋過好多次：通脹是太多鈔票追逐太少貨物。經濟增長的定義，道理上應該是社會生產了更多的貨物，本應不會導致通脹。人民銀行不斷增加貨幣供應，才是人民幣購買力不斷被削弱的原因。事實上，當大家都會講人民銀行的緊縮政策目的是打擊通脹，其實幾乎是承認通脹是貨幣現象，不是甚麼過熱不過熱。
人民幣不斷增發，原因除了是北京政府在稅收效率仍未成氣候，要靠貨幣政策來完成部份建設和提供變相的福利，另一個不可忽視的因素就是外滙管制。自從中國加入世貿，大筆的貿易盈餘，一直都沒有途徑回流出國，以致大陸累積了大筆資金，一來在國內構成資本泡沫，扭曲也令到不少產品價格被拉高。簡單而言，大陸好似個封閉的壓力煲。在煲內減壓，基本上徒勞無功。
近來壓力煲內的壓力回落，我認為是外在的因素。如此看來，全球一起衰退的機會，似乎越來越高了。
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