雖然意大利10年期國債回落至7厘以下的水平，歐債危機未有解決迹象，為港股持續帶來壓力，港股上周顯著下跌，不過，更值得注意的是，美股亦反彈乏力，商品市場亦出現壓力。
要知道近日美股之表現，遠較全球其他股市為理想，皆因不少投資者都視美元資產為避險工具，與此同時，紐約期油在金價未能重上高位下，近日備受追捧，可是兩者上周三開始受壓，這都反映出歐債之問題仍是左右環球資金流的藉口。
在避險意識再度提升的情況下，資金短線會因流入美元、日圓及美債，因而令股市、商品短期受壓。
技術走勢而言，恒指暫時或在18200點有支持，可是大市的成交持續薄弱，反映投資者對港股仍採取觀望態度，故此港股如果出現反彈，暫時亦難重上19000點的水平。
換屆在即穩定行先
與此同時，上周A股亦出現調整壓力，因為投資者對中央遲遲未能放鬆銀根，感到有點不耐煩，這對港股而言，無疑是少了一個支持。
不過，站於中央的角度去考慮，的確難以在現階段大幅度放鬆銀根，因為歐洲央行極有可能放棄原則，效法美國聯儲局發鈔購債，屆時市場的流動性又會大增，在熱錢推動下，內地資產又會出現上調壓力，加上中國領導層換屆在即，穩定比一切重要，所以中央寧微調，亦不會在現階段作出大刀闊斧之行動。之前亦多次提過，中央是否調整存款準備金率，重點反而是看美國、歐洲局勢的變化，多於內部的因素。
當然，市場在銀根持續較緊一段長時間後，會對中央的行動有不同期望，從而會在失望情緒影響下，為市場帶來調整壓力。不過由於A股仍處偏低水平，我仍認為調整空間有限。
陳永陸
獨立股評人