環球經濟顯著放緩，對航空貨運業影響尤大，中國民航總局已將今年貨運量增長幅度，由原來的12%降至零增長。
香港機管局最新數據也顯示，10月份貨運量按年下跌8.2%至34.2萬公噸，是5個月以來最大單月跌幅，主因出口貨運量跌幅達8%，其中歐洲、北美、內地及台灣的整體貨運量均錄得雙位數字跌幅；今年首10個月機場處理貨量跌4.4%至330萬公噸。
國泰憂貨運量大跌
摩根大通報告指出，內地民航總局已削減對今年航空業增速預期，當中客運量增長由原來的13%降至8%；貨運量則由12%降至零。
國泰航空（293）10月份的貨運量錄得今年以來最大單月跌幅，達17.5%，連跌七個月；國泰常務總裁朱國樑早前已預警，擔心第四季貨運量將大跌，全年跌幅恐達雙位數，但料貨運最低潮尚未出現。
不過，證券界對國泰的目標價相當分歧，由13元至19.5不等。花旗給予國泰的目標價只有13元，投資評級為中性。該行預料國泰的高級商務客業務，於明年第四季開始受壓，企業將會收緊旅遊開支。
瑞信目標價則為19.5元，認為10月客運表現不俗，高級客位保持強勁增長，但經濟客位則有壓力；運載率維持80%水平。但貨運則持續疲弱，下跌趨勢仍會持續。由於第四季為傳統旺季，該行料情況會有改善，但營運環境仍然高度波動和具不確定性。
摩通予南航中性評級
至於南方航空（1055），摩通給予評級為中性，目標價5.1元。報告指出，10月份南航客運表現符合預期，貨運則略優於平均表現。票價方面，9月份按年跌幅1%。南航有意取消10架B787s飛機定單，而首架交付的B787s飛機則由今年底延至明年7月。自11月5日起，南航已減低長程航線的燃油附加費10元人民幣。
滙豐證券給予南航目標價為5.8元，指其10月份客流量穩定增長，收入乘客千米數按年增長9%，主要受國際業務帶動；但整體貨運業務於今年首次出現負增長，整體貨運周轉量按年跌2.5%。