歐債危機連續劇繼續上演，希臘及意大利撤換總理，非但未能將債火撲熄，更蔓延至西班牙、東歐甚至歐元區二哥法國。不少散戶鍾情的股份，與歐洲環環相扣，計有八成生意在歐洲的思捷（330）、持有多隻歐豬債券的滙控（005）、電訊零售港口業務遍佈歐洲的和黃（013），及以歐洲為基地的普拉達（Prada，1913）、新秀麗（1910）和歐舒丹（973）等，上述股份隨時染上豬瘟，到時多多錢都唔夠醫，股民千祈咪貪平亂掂。
危股1
銷售放緩思捷勢難翻身
本港上市股份中，與歐洲關係最密切的，首選思捷環球（330）。回顧首季營運數據（7至9月），佔其收入超過八成的歐洲業務收入，撇除滙兌因素按年跌9.2%，同店營業額跌幅近一成，整體收入則跌8.2%。管理層亦承認歐洲銷售疲弱，經濟前景黯淡，市場預期今個年度餘下三季將難扭轉銷售放緩勢頭。
藍籌勢不保 趁早沽
彭博綜合券商預測，思捷2012年度盈利為4.23億元，每股盈利0.333元，今年度預測市盈率達27倍。一隻失去增長光環、兼大本營陷入水深火熱之中，何以能享有如此高估值。
思捷股價由07年高位130元水平計，跌至現時不足10元，過去4年市值蒸發逾九成，基金以至散戶都輸到怕怕。
上周被剔出大摩指數，失去藍籌地位只是時間問題，屆時除盈富基金（2800）等上市指數基金（ETF）必須沽貨外，相信不少長倉基金亦會加入掟貨行列，現時早沽仍有着數。
股價一沉不起，大行紛發表報告降級及大削目標價，睇得最淡的瑞信認為，思捷業務表現繼續令市場失望，目標價9.65元更是全城最低。思捷上周五收9.10元，連最cheap價亦要失守。
正所謂屋漏偏逢連夜雨，這隻昔日的股壇神話，面對同業H&M及Zara等夾擊，生意一落千丈，投資者也不應再存有幻想。
危股2
債彈瀕爆成滙控奪命金
金融海嘯中，大笨象滙豐控股（005）飽受次按困擾，導致該行要進行「世紀供股」，問題至今仍揮之不去，第三季北美業務撥備增加，一波未平另一波又起，歐債問題成為滙控新的「奪命金」。
第三季業績顯示，截至9月底，滙控手上持有55億美元歐豬主權及政府債券資產，其中意大利的持倉最高，佔25億元或45%；另滙控對歐豬地區銀行的風險承擔約82億美元，兩者合共137億美元。更加擔心的，是相關信貸違約掉期（CDS）未計入以上風險資產內。財務報表顯示，滙控持有與歐豬主權債相關CDS的資產及負債，金額近300億美元；與歐豬銀行相關CDS亦有101億美元。歐債及其CDS合共538億美元，歐債炸彈一旦爆破，影響是海嘯級數。
摩通籲換馬至渣打
現時希臘主權評級已淪為垃圾級別，違約成定局，只在賴債幅度。而意大利主權評級雖屬投資級別，但國債息數度升穿7厘警戒水平，任何風吹草動將令滙控撥備增加，損害盈利。
市場漸漸對滙控失去耐性，上周連跌四日，60蚊血肉長城終於失陷。券商亦紛紛削目標價，摩通指，在歐洲主權債券不明朗下，加上北美問題持續，建議換馬至渣打（2888）。
統計頭三季，大笨象稅前利潤186億美元，歐洲佔51億美元，比重27%，歐債危機火燒連環船，滙控歐洲業務今明兩年恐怕凍過水。
危股3
和黃業務有隱憂
歐洲業務佔集團收益高達四成的和黃（013），股價企硬兼跑贏大市，除各大行齊聲和唱的功效外，集團早前突然罕有發放推介用資料、破天荒公告季績，力陳影響輕微之餘，亦力保股價不瀉。不過，歐債危機越演越烈，歐洲零售及電訊業務已露放緩端倪，雖然和黃以「長盛不衰」形容業務表現，不過管理層近日口風已見審慎。主席李嘉誠承認對環球經濟不樂觀；董事總經理霍建寧更明言市場充滿不明朗因素，尤以歐洲為甚。
港口增長大幅放緩
按和黃公佈的上季數據，集團在歐洲的四大業務中，其中三項的增長已見隱憂，包括零售及電訊業務EBITDA（除息稅、折舊及攤銷前盈利）分別倒退2%及4%，最堪憂的港口業務縱仍錄得5%增長，但較首9月的12%升幅已大幅放緩。中期報告顯示，和黃歐洲業務佔總收益40%，佔稅前利潤達21%，當中以電訊業務佔資產值最高，又以零售業務貢獻收入最多，相關倒退對業績影響不容小覷。
股價方面，恒指10月初見底反彈約16%，惟和黃至今的反彈幅度卻高近三成，拋離大市之餘，近日關於歐債的一連串負面消息，亦未見動搖其走勢，股價持續在70元水平橫行。現時歐元區緒國輪流出事，倘若爆煲，隨時一發不可收拾，和黃屆時沽壓非同小可。君子不立危牆下，現時何必自找麻煩呢!
危股4
出口股盈利勁縮
歐債危機重災股豈只上述三隻，出口股利豐（494）的歐美業務比重達八成，屬高危一族。另近年先後赴港上市的國際名牌──普拉達（Prada，1913）及新秀麗（1910）雖具亞洲增長概念，但業務仍倚重歐美市場，歐債爆煲，業績隨時大倒退！
Prada存貨急增
以高增長見稱的利豐，上半年業績已走下坡，核心經營溢利跌16%至2.82億美元，主要受累多項歐美併購，如土耳其服裝商Modium、美國玩具商TechnoSource等，令銷售開支飆升，盈利大縮水。鑑於整合業務需時，加上歐美衰退風險日增，利豐要達成2013年經營溢利15億美元的目標，相信非常困難。瑞銀5月底已出報告，預言利豐業績將無復當年勇，目標價狂劈至9元，現價下跌空間40%。
所謂「女人錢易賺」，手袋股Prada盈利能力向來強勁，毛利率達71%，但意大利、歐洲及北美業務佔集團57%，難免會受歐債危機波及，上半年增長僅介乎15%至18%，遠遜於亞洲市場的35%，存貨則按年大增三成至3.7億歐元。此外，公司以歐元作結算貨幣，隨時受銷售及滙率下跌雙重打擊。
新秀麗產銷旅行箱，歐美業務共佔營業額超過一半，雖則增長動力依賴亞洲，但如歐美經濟步入衰退，新興市場難以倖免，市民外遊意欲低，生意自然慘淡。
《專家之言》
大笨象最危
京華山一研究部主管 彭偉新
「和黃在歐洲有碼頭電訊業務，歐洲經濟一落千丈會影響該股表現。不過歐債問題對金融業影響最大，滙控喺歐洲止唔到血，現時股價已反映出，對市場沽空壓力開始受不住。」
買貨風險高
獨立股評人 陳永陸
「歐洲雖然未爆煲，但現時已影響到一些歐洲業務重的股份，如利豐、思捷、和黃等。一旦爆煲，金融業或重演08年雷曼倒閉時。無論歐洲國家現時有沒有違約，除非係做短線炒買，否則買貨風險好大。」
