預期集資額較普拉達（1913）高1倍，預期市值對銷售比率高達7倍，預期市值較Tiffany&Co市值高3倍，目標估值較早前LVMH買鐘錶珠寶商Bulgari貴1倍。
邊間公司咁「沙膽」？答案就係周大福。集團為內地及港澳最大鐘錶珠寶零售商，去年內地市場佔有率12.6%，香港和澳門市場佔有率更高達20.1%。截至今年上半年，集團零售點多達1506個，當中內地佔1417個，港澳及其他地區有89個。
除了龐大零售網絡，擁有多個鑽石原胚採購牌照，更是集團最大賣點。RioTinto旗下RioTintoDiamonds，為全球最大彩鑽生產商RioTintoDiamonds自01年起向周大福供應鑽石。集團亦有向全球最大鑽石生產商DeBeers，採購鑽石原胚。全球最大礦業公司之一AngloAmerica，本月初向Oppenheimer家族購入DeBeers的45%股權後，持股量增至85%。
然而，若以上市國際鐘錶珠寶商，市價對銷售比率（PricetoSalesRatio）和市賬率（PricetoBookValueRatio），Tiffany&Co（TIF）是2.8倍及4.1倍，全球最大鐘錶生產商，擁有Blancpain、Breguet、Omega的SwatchGroup（UHR）是3倍和2.7倍，擁有多個著名品牌包括Cartier、IWC、Montblanc、OfficinePanerai和Piaget的CieFinanciereRichemontSA（CFR）是2.7倍及2.6倍。
LVMHMoetHennessyLouisVuittonSA（MC）早前以現金加換股方式，購入意大利鐘錶珠寶商Bulgari「註：品牌商標為BVLGARI」50.43%股權，作價較當時Bulgari股價即使高出61%，市價對銷售比率亦只是3.5倍。LVMHMoetHennessyLouisVuittonSA市價對銷售比率和市賬率，分別亦只有2.5倍和2.8倍。當然，由於LVMH業務較多元化，不應直接比較。
採購零售一條龍
周大福去年2月以2.75億元購入由南非著名鑽石礦所在地Cullinan區採出重達507卡，名為CullinanHeritage鑽石原胚，會切割成24顆鑽石，最大一顆命名為TheCullinanHeritageI的巨鑽，更達100卡。
採購到零售，垂直式經營；貴絕全地球，亦有其理由。
黃德几 金利豐證券研究部執行董事
作者為證監會持牌人士