歐洲央行前副行長帕帕季莫斯接任希臘總理及蒙蒂接任意大利總理，不單止未能令歐債危機降溫。反而，投資者把違約風險蔓延至其他歐豬成員國，其他歐豬成員國如西班牙及葡萄牙的國債息率亦同樣上升，法國更一度傳出將失去「AAA」評級，拖累環球股巿再度下跌，港股亦跟隨向下。
意大利於上周初拍賣價值30億歐元的5年期票據，反應普通，結果債息率被推高至6.29厘，為1997年6月以來新高，亦較上月拍賣同期票據所支付的息率5.32厘，高出接近1厘。明年意大利需要透過拍賣債券籌集資金高達2000億歐元，若意大利債息率未能在短時間內回落，甚至持續攀升至雙位數字，將大大加重意大利的償還壓力，違約風險固然會上升。西班牙10年期國債亦於上周四進行拍賣，發行規模為36億歐元，結果亦一樣難逃息率上升的命運，平均孳息率高達6.975厘，創1997年後最高水平。
筆者認為歐央行要擁有控制成員國的財務開支權利、交出歐洲金融穩定措施（EFSF）槓桿化細節或考慮印銀紙吸納歐豬國毒債等政策出台，才能挽回投資者信心；否則歐債問題仍會不斷困擾着巿場。
由於投資者已逐漸消化利淡因素，在沽盤收斂下，歐、美股巿短期內大跌風險有限，外圍巿況不太差，但近日港元滙價走勢依然疲弱，不排除有部份資金流出香港，恒指的上落波幅亦有機會略為下移至17800點至19300點之間。投資者宜留意歐元走勢，若歐元回穩，美滙指數轉弱，屆時港元滙價也有條件轉強，交投量將可回升，恒指才可重拾升勢。
金沙EBITDA急升
金沙中國（1928）擁有澳門威尼斯人、澳門金沙及澳門百利宮。集團經調整EBITDA由2010年第三季的3.279億美元，急增至2011年第三季的3.909億美元，增幅約為19.2%。
經調整物業EBITDA利潤率能創下紀錄，高達36.8%，較2010年第三季增加270個基點。明年第二季將落成的金光大道第五段項目將成為集團的增長點。投資者可考慮在21.40元附近吸納金沙中國，中線目標價看24.50元，止蝕位19.80元。
筆者及客戶持有金沙
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士