【本報訊】有望成為今年本港集資額最高新股的周大福珠寶，5家投資銀行撰寫的報告估計，其合理估值應介乎2390億至3425億元，以上限計冠絕全球珠寶零售商，更大過藍籌中市值排第14位、市值約3009億元的和黃（013）。周大福發售股份中約23.8%是舊股，按估值上限計，鄭氏家族最多可套現85億元。
記者：陳健文、吳綺慧
鑑於港股回穩，剛於上周通過上市聆訊的周大福，昨隨即啟動上市前初步推介工作，投行亦各自舉行由分析員負責講解的小組推介會。
周大福估值上限3425億
綜合5家投行報告，花旗估值最進取，認為合理估值上限為3425.37億元，承銷團主要成員滙豐則較保守，估值介乎2390億至2860億元。
所有報告均指出，周大福能享有如此高估值，主因集團是行業龍頭，2009年至2011年複合年增長率為38%。滙豐認為，周大福2013年預測市盈率應介乎23.4至28倍。
德銀認為，周大福可受惠於未來中國消費市場增長，特別是奢侈品市場增長高於平均增長幅度。高盛則指出，現時中國消費者在鑽石產品的消費比重約6%至8%，低過美國的40%。
5家投行預測，周大福截至明年3月底止的2012年度純利將介乎64億至67億元，即最少較2011年度增長逾80%；2013年度純利將介乎102億至104億元，增幅逾50%。2011年度，周大福純利及營業額分別約35.38億及350.43億元，2010年度約21.39億及229.34億元。
承銷團給予基金經理的銷售文件指出，周大福將發售10.5億股，其中76.2%是新股，餘下是舊股。由於已申請豁免，行使超額配售權前，今次發售股份只佔擴大後股本約10.5%；若行使超配售權可增至15%，惟超額配售的1.58億股全屬舊股。
文件又指，國際配售部份佔今次總發行股數約95%，公開發售僅為5%；公開發售部份中約10%更須給予全職員工優先認購。每手股數200股。周大福將有基礎投資者，但仍在洽談中，禁售期為6個月，控制性股東、即鄭氏家族禁售期為12個月。
集資所得，約50%將用作購買原材料（包括金的貴重金屬及鑽石），約17%償還來自大股東周大福企業的貸款，約14.4%償還上市前預先派發股息所借取的貸款，餘額用作裝修分店、購入店舖及興建新辦公室等用途。
下月5號招股 15號掛牌
周大福的路演啟動日由原訂本月23日順延至28日，下月5日至8日公開招股，同月8日定價，15日掛牌。集資約270億元（行使超額配售權後）的周大福，其承銷團陣容龐大，包括高盛、摩根大通、德銀及滙豐，再加上花旗、瑞銀及瑞信。
周大福招股概要
發售股份數目：10.5億股（其中23.8%是舊股）
售股佔擴大後股本：10.50%
超額配售權：15%（全屬舊股）
集資金額：156億至234億元（未計行使超額配售權）
分配：95%國際配售；5%香港公開發售，當中有10%供員工優先認購
回撥機制：超額100倍先最多回撥20%
上市前推介：11月14日至28日
路演及國際配售開始：11月28日至12月8日
香港公開發售：12月5日至8日
定價：12月8日
掛牌：12月15日
全球主要珠寶鐘錶商市值
Swatch 市值：1670億
