向來對利豐（494）愛護有加的大摩昨日刊發報告「護航」，預期集團股本回報於未來的3至5年內將會有上升空間，主因是受惠於各個業務產生的交叉銷售效果，及成本的合理化。該行維持給予「增持」的評級，惟將目標價削11.47%至19.3元。
料可加快增長
大摩開宗明義地指，撰寫報告的目的是回應投資者疑問。該行指，利豐股本回報下滑令投資者對收購項目的盈利能力、及主營業務是否倒退越來越關注，故該行將各個增長動力「拆開」，發現收購項目的賬目處理方法，是導致股本回報下滑的部份原因。
該行更對利豐過往的數據及未來增長（2011至2015年）預測進行了驗證，假設來自可比較客戶生意的按年增幅介乎6%至8%，發現於新客戶增加、及不同業務進行交叉銷售的情況下，將可加快集團的增長。
對於被市場指透明度不足的問題，大摩亦承認，利豐急速的收購及有限的資料披露，確實會令市場較難量度回報，惟按該行的分析，整體來說收購對利豐有利，並能為利豐產生高過其資金成本的額外回報。
利豐昨跟隨大市跌3.55%，收報14.68元。