【本報訊】中國將於今日公佈10月份通脹數據前夕，人行昨日發行一年期的央票，28個月來首次調低相關利率；市場普遍預期在通脹可控情況下，人行貨幣政策將逐步放寬，明年存款準備金率可望開始下調，而人民幣新增貸款亦較今年有所增加。
記者：周燕芬、陳韻妍
人民銀行昨日發行一年期央票，發行金額100億元（人民幣．下同）雖與上周一樣。但央票參考收益率為3.5733厘，較上周同期的收益率下調1.07個基點，為28個月以來首次下降。而今天公佈的10月份通脹數據，市場料為5.5%，較9月的6.1%再進一步回落，為人行貨幣政策將逐步放寬增加條件。
準備金率明春前料降
財富證券固定收益分析師陳鵬分析，今年上半年央行操作是以緊縮為主，7天期回購利率一旦跌到3.2厘以下，人行就會上調存款準備金率，或者加大回籠力度；但10月底開始就掉頭擔心回購利率過高，正逐步放鬆的過程，央行對商業銀行進行了定向逆回購操作，並連續暫停了三期的正回購操作。
中信證券預期，春節前人行會下調存款準備金率、至少向部份中小型機構定向下調的可能性非常大。國泰君安首席宏觀債券研究員姜超亦指出，從3年期、1年期央票利率的下調來看，貨幣政策放鬆的訊號日益明確；人行可能在明年初有機會減息。
霸菱資產管理首席投資總監韋南斯表示，中國的貨幣政策主導未來三個月的投資環境，鑑於食品價格已見頂，當地11及12月份通脹將會回落，中國最遲會在1月減息，減幅可達1厘，雖然中國以致亞洲經濟增速放緩，但相對歐美仍屬強勁，故建議增持中國股票。
明年新貸或達9萬億
此外，人民幣新增貸款亦是另一主要寬鬆銀根工具。渣打銀行中國研究主管王志浩指宏觀政策已開始微調行動，存款準備金率可能下調，但暫不加息。此外，今年底貸款指標可能放鬆，明年全年新增貸款有望達到9萬億。
建銀國際預期，宏觀寬鬆周期將於12月啟動至明年底，政府將四次下調存款準備金率、3次下調利率；人民幣新增貸款將由今年的7.5萬億元，上升至明年的8.7萬億元，增幅15.7%，中小企將獲得更多貸款。