【本報訊】千元智能手機普及，內地3G用戶於9月底突破億戶大關，隨之而來是用戶的數據使用量提高，對電訊商網絡的需求越來越大，多家券商近日發表研究報告指出，明年電訊商的資本開支有上升壓力，其中美銀美林更表示，聯通（762）計劃明年大規模擴展3G網絡，市場人士憂慮聯通明年的盈利或會再次令市場失望。
雖然第三季中資電訊股的業績都遜於市場預期，但9月份上客相當理想，尤其3G上客，中電信（728）和聯通的3G上客都創紀錄新高；工信部上月披露，截至9月底止，內地3G移動電話用戶達1.02億戶。不過，3G用戶增加，對電訊商的3G網絡造成真正考驗，其中多家券商與聯通管理層會晤後發表報告，料聯通明年將大幅增加3G網絡投資。
資本開支上升壓力大
一名分析員說，較早前聯通表示3G網絡的使用率只逾20%。不過，美銀美林近日到北京與聯通管理層會晤後發表報告，指聯通目前的3G網絡只夠支援3000萬平均每月數據使用量為200Mb的用戶，9月底聯通的3G客已突破3000萬戶，美林指其用戶平均的數據使用量為130Mb，部份高用量城市的3G網絡使用率已急升到50%至60%，因此聯通計劃明年大規模增加3G網絡投資。同樣相信聯通明年要加大資本開支的還有摩根大通，該行相信聯通需要擴充3G網絡的覆蓋及容量。
業內人士稱，聯通營運的WCDMA網絡，雖然具有產業鏈成熟的優勢，但網絡採用的頻率較高，覆蓋範圍較小兼穿透能力較弱，意味需要興建較多基站及採用更多優化系統，以保持網絡質素。大和分析員甘偉倫表示，聯通早前確有提及會增加明年的資本開支，但未有具體數據提供，他相信若公司不大規模擴容，明年開支增幅不會太大。不過，美林指出，除了使用量高的城市，聯通須將3G網絡擴展至細城市甚至鄉村。
聯通是唯一一家電訊商需要由上市公司負責3G的網絡投資，今年其資本開支預算已較去年增5.1%至738億元（人民幣．下同），年內聯通已先後發行兩次短期融資券及兩次超短期融資券，涉資350億元；市場人士相信，若明年要增資本開支，聯通將很難達到市場預期的盈利表現。ThomsonONE綜合證券行數據，料聯通今明兩年盈利分別為60億元及120億元。