德國總理默克爾及法國總統薩爾科齊，以及其他歐洲領導人10月尾於布魯塞爾舉行的歐債危機峯會上，就歐債危機的解決方案達成協議。也許該金額及整個方案將成為「超級TARP（美國的問題資產救助計劃）」，但市場在方案公佈後的即時反應頗為正面。希臘的問題明顯困擾金融業，尤其是銀行。持有較多希臘債券的銀行或需籌集資金，這是本次歐洲峯會所提出的解決方案之一。我們認為，歐洲領導人提出集資1060億歐元是正面向前邁出一步。
過去幾個月，由於投資者擔憂歐洲主權債務危機，紛紛轉投美國國庫債券「避險」，因此廣泛而言，企業債券的估值普遍出現非理性下挫。然而，我們相信歐債問題正逐步改善。考慮到增長或通脹指標，美國國庫券大幅上揚可能是市場反應過度。
我們認為企業盈利可望保持理想。鑑於債券投資者在資本結構裏的排名較股票投資者優先，我們認為企業債券市場的表現可望領先改善。相對於孳息較低的政府債券，環球債市的投資者更有可能從企業債券中獲利。
貨幣有望繼續升值
和企業債券一樣，新興市場債券近期的表現也不如美國國庫債券強勁。然而，主權分析的核心是「債務佔國內生產總值比率」。由於許多新興國家債務佔國內生產總值比率遠優於美國、英國、希臘及部份更為疲弱、債務佔國內生產總值比率超過100%的歐洲國家，因此我們相信新興市場債券最終將重獲投資者青睞。
同時，由於投資者沽售多個債務佔國內生產總值比率相對穩健的新興國家貨幣，轉而買入被視為「避險天堂」的美元及日圓，令貨幣市場出現大幅波動。但在研究這些新興市場經濟增長及通脹方面的基本因素之後，我們有理由相信這些貨幣將會繼續升值。最近幾個月的滙市波動在很大程度上反映市場不明朗及已發展市場的波動，但長期而言，我們認為新興國家貨幣的走勢傾向與歐洲的增長率關係不大，而是與美國及亞洲的增長率較為相關。
富蘭克林鄧普頓投資