歐洲央行上周減息0.25厘，並表示經濟下行的風險正在上升，暗示短期內仍有進一步減息的可能。另外，希臘總理突然撤回公投議案，預料短期內再度提出公投的機會已減低，顯示希臘暫未有藉口退出歐元區，而歐盟各國將可回到10月底峯會時達成的救市方案之上。
事實上，多個主要經濟大國於過去幾星期以來已陸續表態放鬆貨幣政策，除歐元區之外，其他的G20成員，如澳洲、巴西及印尼等已分別在10月中至今先後減息，英倫銀行於上月中加大量寬買債額度，日本央行則在上月底干預圓滙並把量寬的規模增加約5萬億日圓，而瑞士央行於9月下旬亦透過類似的量寬行動來干預瑞郎升勢。
經濟衰退風險增
上周聯儲局議息後雖沒有即時加推任何新措施，但主席伯南克已明言在有需要的情況下會再次增加購買資產的額度。中國領導人早前亦已表示，準備針對性地放鬆對個別環節的調控力度。在一個月內，G20的成員當中已有多個大國或經濟體，作出了寬鬆政策的決定或言論，筆者認為，各國實際上已就某種形式的聯手放鬆銀根達成了共識。
全球進入新一輪寬鬆政策，目的無疑是要透過重振資產價格，以壓倒因歐債危機延誤所引發的種種負面因素，特別是歐美的金融系統風險，以至經濟衰退風險都在同步上升。預期G20會就國際貨幣基金組織（IMF）可利用特別提款權（SDR）作為支援或擔保歐債的工具而達成協議，意謂法國、意大利或西班牙等歐洲核心大國未來若遇上金融及信貸危機，IMF將以最後貸款人的角色來支援現有的歐盟金融穩定機制（EFSF），甚至以IMF的名義來推行量寬，以解決歐洲央行於現有法制上不能量寬的困局。
市場在消化近期眾多政治因素的期間將會持續出現震盪，但在全球央行聯手放鬆銀根的前提下，預料股市及大宗商品價格於未來三個月將會在震盪中反覆向好，長線投資者應維持合理的資產配置比例（意謂對股、債、滙均不宜過份地樂觀或悲觀），而短線操作的則可以利用美國標普500指數1200至1230點，港股18750至19000點，金價1665至1700美元，期油87至90美元，作為逢低增持或止蝕的參考水平。
潘國光
富邦銀行（香港）第一副總裁兼投資策略及研究部主管