【本報訊】里昂證券分析員最近訪問珠江三角洲內6家在香港及台灣上市的工業及貨櫃碼頭上市公司，市場雖然關心該等企業面對工資上漲及應收賬壓力，但里昂分析員指出，實際情況並非如市場預期般差。個別如創科實業（669）及台灣美律更認為，聖誕節銷售好過預期，但未見有實質數據提供。
工資上漲壓力不大
里昂報告指出，越來越多工廠遠離深圳，就算東莞繼續成為主要工業樞紐，仍有大部份工廠已北遷或西移至成本較低的地區。工業在邁向高增值之路發展的同時，該行分析員與被訪公司接觸時，與投資者關注的地方一樣，均擔心工資上漲壓力對經營的影響。
但出乎該行意料，大部份公司向僱員支付月薪2000至3000元（人民幣．下同），較最低工資水平為高。就算在惠州設廠的雷士照明（2222），廠房本身遠離深圳及東莞，向工人付出的薪水卻高於2000元，原因是公司在本身的零售渠道方面，改變產品組合，所以能應付工資壓力。
儘管營運資金水平相對較高，玖龍紙業（2689）及雷士照明要應付的銀行賬單亦較多，但里昂接觸到的工業股給予其印象是，最壞情況已經過去。
該行亦指出，就算投資者擔心工業股的出口表現欠佳，但從美律方面得知，旗下照顧諾基亞及新力的深圳公司，第四季接單表現並非太差，反而有所復蘇，並且比一般投資者所想為佳。
創科末季定單勝預期
同樣地，產品主要出口美國的創科，亦印證美律的說法，在第四季的接單表現較投資者預期為佳，未受當地疲弱的房產市場拖累。雖然里昂手上並無實質定單數據，亦預期定單增長的絕對值不一定太強，但無論如何，從美律及創科所得訊息，都叫投資者驚奇。該行相信，投資市場可能對出口股太過悲觀。
在今次拜訪6間港、台工業股中，里昂指出，信義玻璃（868）及玖紙的科技化及自動化程度予人印象深刻，相信這解釋了為何該等公司在所屬行業內有競爭優勢。
該行又相信，創科及雷士兩間公司的轉向到自有品牌發展的經營模式，將會是大部份製造業在來的發展模式。里昂更舉例，雷士的核心價值在於零售及分銷網絡，這因素更解釋Schneider為何要入股雷士9.2%。