【本報訊】潮服零售商I.T（999）公佈半年業績，盈利增長雖大致符合預期，升41%至1.52億元，但中期息卻按年減少約四成，只得2.5仙。分析員表示，I.T存貨按年勁升，加上要「泵水」在內地搞老佛爺（GalarieLafayette）百貨及大舉開舖，故出現淨現金流出情況，影響派息，相信過去兩年I.T公佈業績後股價勁炒的場面將不復見。 記者：吳綺慧
近年I.T幾乎每次公佈業績前，都有「春江鴨」事先勁炒。今年由10月起，公司股價已累升超過40%；昨日亦漲7.9%，收報5.74元。
出現淨現金流出
「I.T個銷售、盈利都幾好，問題是cashflow（現金流）。存貨增加得比預期多，雖然公司都有合理解釋，例如內地開舖遲咗，有冬天衫早咗到之類；但無可否認內地銷售放慢，一定有影響。」一名零售分析員表示，公司在此情此景，減派息是合理做法，他較擔心下半年是否要加大促銷力度清貨，對利潤率構成壓力。
公司截至8月底存貨水平高達10億元，對比1年前同期只約4.6億元，升幅達117%。儘管I.T上半年度生意勁升，但經營現金流入卻輕微減少，加上又要投資2013年開業的老佛爺百貨，故整體現金水平較2月時減少了1.7億元，令公司變為淨負債狀態。對於派息減少，I.T主席沈嘉偉表示，公司會視乎現金流而調整派息，但暫仍維持全年派息比率逾40%的指標。I.T去年派息比率44%。
沈嘉偉坦言，9、10月份內地銷售的確見到放慢情況，同店銷售升幅由上半年度的17.6%，降至低雙位數水平；香港反而仍維持高雙位數增長，上半年是17.5%。「我哋今次會早少少做多啲工夫，例如早啲推出減價優惠，做好個存貨水平；唔同08年嗰次咁事出突然，我哋今次有晒心理準備。」
天氣將凍 看好銷售
沈嘉偉強調，由於今年10月天氣較暖，尤其北方未顯著轉凉，對銷售有一些影響；但由於今年專家預測會有寒冬，故他對下半年度銷售仍有信心，整體折扣水平亦希望與去年相若。至於資金運用方面，他重申會密切留意銷售情況，若真的大幅放緩，公司會立即減少投資，並降低開店目標。
I.T上半年營業額升60%至24億元，毛利率略減0.2個百分點至62.3%。期內租金、人工都勁升超過40%，但升幅仍低於銷售增長。