近期市場關注到窩輪及牛熊證佔整體大市成交比重高企的問題。為何大市成交減少，窩輪及牛熊證成交仍能保持？這可歸納數個原因。
首先，市場一直存在一班短線投資者，他們每日的策略盡量以不持倉為主，大市無論是升是跌，他們的策略也是炒上落，這可說是窩輪牛熊證市場的固定投資者，亦解釋了窩輪及牛熊證成交保持，但流入資金沒有增加的情況。其次，期指合約按金於近期反覆的市況下已提升至9萬元之上，部份期指客選擇轉移至窩輪及牛熊證身上，特別是恒指證，因窩輪及牛熊證沒有補倉風險，買賣差價少而具流通量。最後，市場近期呈上落格局，以往傾向長線持有的投資者，現時也會考慮變得短線一點，以盡量減低持倉風險。
以上解釋了窩輪及牛熊證成交額能夠保持的原因。如投資者只是盲目跟隨別人而胡亂作出投資，相信這不是窩輪及牛熊證於產品結構上的問題，而是整個投資教育下衍生出來的問題。
德銀環球市場證券部
撰寫人為德銀環球市場證券部代表，本身為證監會持牌人士，撰寫人並無持有文章提及之證券，而德意志證券是德銀認股證及牛熊證之流通量提供者。