港股上周曾經失守萬八點，大市成交亦見縮減。正股走勢未如理想，牛熊證市場卻相對暢旺，10月19日，牛熊證成交攀升至136億元以上，由於大市當天成交只有574億元，單是牛熊證已佔大市成交23.8%，是歷來最高。而早在該日之前，牛熊證佔大市成交已高企於17%至18%左右，維持在高水平。
投資者為何鍾情牛熊證呢？主要原因可能是牛熊證可免除引伸波幅考慮，風險較易掌握，特別是在波動市下，近期窩輪引伸波幅都出現較大規模的變化，令投資窩輪的難度有所增加，相對牛熊證，例如一隻換股比率是12000兌1、價格0.25元以下的牛證，恒指每升12點，牛證價格便跳動1格，計算升跌較為容易，只要選擇一些收回價距離現水平較遠的產品，風險相對容易控制。
如希望通過牛熊證作部署，看好恒指可考慮恒指牛證68628，收回價17200點，明年5月到期，實際槓桿16.3倍，換股比率12000。看淡可留意恒指熊證66945，收回價19100點，明年2月到期，實際槓桿13倍，換股比率12000。
郭小菱 法國巴黎銀行上市衍生產品部董事
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