【本報訊】新股水靜河飛、理財產品滯銷，銀行惟有向中產客打主意。據了解，投行以至私人銀行理財部，近期積極向「有錢剩」客戶埋手，以逾40厘「超高年息」兜售ELN（股票掛鈎票據）及Accumulator（累計認購期權）結構性產品，甚至將入場費，由100萬元減半，降至50萬元，務求「密食當三番」。有熟悉相關產品的投資界人士指，「投資者以為可以財息兼收，但與銀行對賭，很可能墮入奪命金陷阱。」
記者：楊智佳
ELN及被外界揶揄為Ikillyoulater的Accumulator，以往深受富豪歡迎。不過一場金融海嘯，富豪損手爛腳，熱潮迅速冷卻。去年及今年上半年，兩者再度活躍，純粹拜內地富豪所賜，但隨時市況急轉直下及內地銀根收緊，內地富豪亦輸到怕避戰。投行及私人銀行見生意淡薄，惟有向下一層「有錢客」游說。
事實上，近日歐美投行以及本地大型銀行，將ELN的入場費由100萬元降至50萬港元，Accumulator則由100萬美元降至50萬美元。市場人士認為，銀行將門檻調低，主要是市況波動，令到投行相關部門生意淡薄，所以要另闢新客路，加上有投資者較早前買ELN或Accumulator輸錢，部份「見過鬼怕黑」，以後希望買細一點，投行便推出較低門檻的相關產品迎合市場。
國壽ELN年息高達40厘
近期較受投資者歡迎的ELN及Accumulator合約，仍然是中國人壽（2628）及滙控（005），兩者1個月ELN的接貨價九五折，年息分別為40厘及35厘。以滙控為例，95折接貨價為59.8元，50萬入場，一個月後股價企穩59.8元樓上，可收取1.46萬元利息，毋須接貨。表面上似乎相當吸引，但換轉國壽為例，如前日訂合約95折接貨，昨日單日暴挫6.7%，已經要以17.9元接貴貨，較昨日收市價17.6元還高。
至於剛宣佈供股的新世界（017），1個月合約的接貨價九五折，其年息更高達46厘，不過卻不獲供股權利。據了解，投行及私人銀行可因應客戶需要，度身設計年期、掛鈎股票類別，以及其他協議，而年期越長、息率越高、接貨價越低。
香港投資者學會主席譚紹興表示，投資者有意買入相關產品的話，不要被高昂息率到，所謂年息40厘，表面吸引，但投資者最重要是留意接貨的行使價及到期收錢的水平。他個人認為，買入1個月或2個月的較短期的ELN或Accumulator，會比較容易賺錢，因短期股價波動性較易掌握。至於一年或半年期，接貨價雖然可達七五至八五折，但股價走勢難掌握，勝算較低。
糖衣毒藥令大市更波動
有歐資基金經理指出，無論ELN或Accumulator，皆屬於糖衣毒藥，「賺幾次高息，很大機會一鋪輸返晒……而且高價接貨者，如股價繼續插水，會頂唔住賤價拋售，令市場更為波動。」
高息股票掛鈎產品入場門檻降
ELN
過去：100萬港元
現在：50萬港元
Accumulator
過去：100萬美元
現在：50萬美元