股市近兩周出現絕地大反彈，主要是受惠於美股及歐洲各國股市的強勢。
投資者從先前的絕望，慢慢地轉變為對歐洲的情況有些微寄託，希望他們在未來兩周能夠制訂一系列穩定市場信心的措施。
某程度上，股市已經先行反彈，代表對歐洲的新方案有一定的期望，如果事與願違，那麼股市再急速下挫的機會實在非常之高。相反，如果法、德兩國能夠在10月底或11月初前推出一個全面的計劃，令到市場不再擔心歐債危機或會引致大型銀行倒閉的情況出現，那麼股市的反彈浪應會再持續一段時間。
由於經過過去幾個月的跌市，不少基金都保留了很多現金，準備隨時動用。當外圍消息明朗化後，這些買盤將會進一步推高大市。
其實，在過去幾個月，一切的基本分析差不多都失去效用。大市以至個別股份的升跌，大部份由歐洲及中國宏觀新聞所主導。
儘管個別公司的基本面並沒有出現很大的改變，但股價每天的波動都是非常驚人。
近數月市況 如賭大細
可幸的是如果歐洲情況明朗化後，那麼基本面分析的重要性將會再度回復，那時候一般投資者如果眼光獨到的話，將能夠有所「斬獲」。至於過去幾個月的市況，則主要由「宏觀」因素主導，以中國香港為基地的投資者，在這方面將會較輸蝕。
筆者不少朋友都覺得過去幾個月的市況，就如賭場的「大細」，因此也不太敢大手下注。
當市況隨着歐債危機「正常化」後，相信各種投資者將會重回股市，而成交量應有所增加。
楊延德
中環資產投資有限公司董事
本欄隔周一及逢周三刊出