上月下旬至本月初港股不斷尋底,同期認股證引伸波幅持續上升。就恒指波幅指數而言,前周一(10月3日)升至49的月內高位,其後開始逐步回落,上周四(13日)低位曾見31.9,八個交易日間下跌超過十個波幅點。認股證的實際槓桿水平與引伸波幅高低存在着相反關係,假設其他因素不變,當引伸波幅越高,實際槓桿越低,反之亦然。
直至前周一起引伸波幅見頂回落,在下跌十多個波幅點後,現已處較合理位置,同時認股證實際槓桿亦逐步回升至較吸引水平。引伸波幅下跌現象不獨發生在恒指認股證身上,以近日成交活躍的和黃(013)認股證為例,其認購證平均引伸亦持續回落至上周四的41.2%,一些價外及中年期和黃認購證實際槓桿約4.5倍至7倍水平。隨着實際槓桿回升及引伸下跌風險降低,資金或有機會重投認股證。但在選擇認股證時,仍宜考慮一些在同類條款中引伸較低者,減低風險。
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