恒生指數前日下跌3.4%，成份股九倉（004）則大跌6.3%，非恒指成份股會德豐（020）更下挫9.1%。兩日下來，九倉跌幅達13.9%，而會德豐跌幅則更達17.1%。
由年初起計，九倉跌幅42%，會德豐跌幅39%，雙雙跑輸恒指29%的跌幅。
九倉50.02%權益由會德豐持有。會德豐市值391.7億元，僅所持一半九倉權益已值507.6億元，較本身市值還要高。
2011年（12月年結）上半年，會德豐盈利102.19億元，按年上升56%；半年盈利中，有71.51億元來自九倉的貢獻。同期九倉盈利143.02億元，上升31%；期內投資物業重估盈餘高達116.14億元，大增56%。
彭博綜合證券商預測，會德豐全年盈利78.73億元，意味下半年見紅23.46億元。雖然如此，預期PE仍然只有5.2倍，遠遠低過九倉的12.4倍。
盈利涉及投資物業重估盈餘，PE並非唯一參考的數據，應比較PB。會德豐預期PB0.37倍，遠低於九倉的0.55倍。會德豐主席吳光正8月至今增持會德豐，最高增持價26.363元，最低25.487元，信心可見。
九倉與會德豐，二取其一，會德豐勝。九倉股東不妨換馬到會德豐。
何車