新世界中國（917）盈利大增，股價稍升即跌，內房股近期大跌，新中自難例外。截至6月止年度，新中盈利30.26億元，扣除公允值收益及非經常性項目後，盈利應為29.3億元，較上年度的7.9億元增逾3倍；每股盈利20.8仙，末期息4仙，全年維持7仙。
盈利大增主要是入賬銷售樓宇增加以及人民幣升值的貢獻，去年入賬銷售物業面積增26%至130萬方呎，銷售額則增63%至129.7億元人民幣，而毛利率升7個百分點至33%，物業銷售經營盈利更增175%至39.9億元，人民幣升值也帶來滙兌收益淨額6.39億元。
物業租賃因上年出售部份面積而減少，經營盈利下跌9.7%，酒店經營虧損由9772萬元收窄至5601萬元，物業管理也在虧損，酒店管理則盈轉虧，是增購管理公司支出的影響。
銷售額遜全年業績難料
新中售樓收入增加，財政狀況轉趨穩定，淨借貸102億元，淨借貸比率23.3%，淨財務支出增加21%至1.8億元，財政壓力稍減。
去年完成物面積136萬方呎，銷售及預售106萬方呎，今年將完成面積約140萬方呎，去年掌握機會以較高價售出133億元，將於今年入賬面積32.6萬方呎，金額為47.5億元人民幣，反映平均售價較高，預期毛利率仍可上升，利於業績，而暫時銷售額遠低於去年，業績仍難預料。
不少內房股業績升股價卻跌，是展望不明的打擊。新中業績雖佳，亦無助股價，此股過去因經營較差，以致資產折讓特大，現時經營改善，但展望不明朗，市場評價未能轉好，目前已不是新中的個別評價，而是整個板塊的評價。
新中昨收1.71元，核心PE（包括滙兌收益）3.4倍，息率4.1%，PB只有0.236倍，但只是表面吸引，論內房股資產值高低並不合時，儘管過去兩個月已跌近40%，並無迹象止跌，偶然或有反彈，也屬短暫，處此動盪之際，堅定地觀望是上策，不要為大折讓動搖。
齊明