金融人語:上市委員會從此不一樣

金融人語:上市委員會從此不一樣

今年上市委員會加入了3位新委員,據接近IFC1期11樓人士透露,上市委員會開會氣氛起了重大改變,原因是其中一位新委員的作風。
上市委員會委員身份分開三類,以前是兩類,董事禁售期風波之後新加一類。董事禁售期風波之後,華資富豪赫然發現認識夏佳理原來無用,上市委員會才是權力中心,近兩年火速安排信得過人士加入上市委員會,這類委員的身份清楚不過。另外兩類身份,一類是要拿這個身份去幫助公司搵生意,包括律師、會計師、投資銀行家、私募基金經理等,不用跟客戶講得太白,上市委員會我們有代表,日後上市或者、可能、說不定有辦法,大家心照吧。另一類是少數,這些人希望發揮自己的專業才能,為香港做點事,傳聞中,這位近日翻雲覆雨的新委員屬這一類,他是新加坡上市公司NobleGroup前主席TobiasBrown(中文名好猛,叫雷剛)。
可能沒有人告訴TobiasBrown,做上市委員會的其中一個方法,是大家嘻嘻哈哈,你鬆一章,下次我鬆番一章,得閒食晏。TobiasBrown以他一貫嚴謹作風去做每一件事,包括上市委員會這畀面派對,部份委員竟然被感染,腰骨忽然直了起來。這段時間,上市公司要求上市委員會給予Waiver和特殊處理,要有心理準備。一個人原來可以影響一班本來得過且過的人。

嚴謹作風感染他人

TobiasBrown是誰?據我哋所知,他只接受過一個詳盡訪問,這訪問收錄在《金錢之王2》。去年8月TobiasBrown出任NobleGroup主席的時候,《壹週刊》有一篇關於他的專欄文章,標題是「橫巷狗故事」。

輪商抽曼聯水

曼聯新一季英超表現勢如破竹,但上市之路卻荊棘滿途,原本預算10月中掛牌的10億美元集資大計,也因為外圍市況太差而要擱置。不過,原來早前有輪商計劃,在港推出曼聯的窩輪,令本地散戶也可以曲線投資紅魔的股票,而且有Call有Put,看好看淡皆有計,比投資正股更具彈性。如果成事,大有可能成為首隻香港搶灘發行、新加坡上市股份的窩輪個案。

輪商借生招牌抽水

過去多數由新交所搶發在港上市公司的認股證,鮮有本地發行當地上市證券的窩輪,好像領匯(823)及幾隻大型內銀如中行(3988)及招行(3968)上市時,新交所均率先於上市當日,即批准相關認股證上市,較港交所還要快,及後港交所修例,與新交所的做法看齊,令工行(1398)上市時,可以與獅城同日推出窩輪。
不過,諗深一層,曼聯本身有些深層次矛盾,要發行其衍生工具也不容易,尤其是其股份兩級制的結構,投資者要一併買入曼聯的普通股及沒有投票權的優先股,那曼聯窩輪要追蹤的資產,究竟是普通股還是兩者兼備呢?這關係如何計算回報及發行人對冲的難易度。當然,曼聯上市後交投的活躍程度,也會影響本地散戶對其窩輪的興趣。
暫時仍未知港交所會否對曼聯窩輪開綠燈,定係要觀察其交投一輪,才審批其衍生工具,但輪商的算盤,相信也未必在於認定曼聯輪會熱炒,而是借曼聯的生招牌抽吓水,博吓宣傳,可以慳番唔少廣告費。

超大噩夢

超大(682)成為新一輪被狙擊的民企目標,狙擊者更加是黑客組織「匿名者」(Anonymous)的分支機構「匿名分析(AnonymousAnalytics)」,做黑客點解可以做埋股票分析,仲去埋公司做訪問,而且出份幾十頁的報告,指超大個目標價係「除牌(Delisting)」?直情比狙擊嘉漢林業的渾水,更叫人嘖嘖稱奇。
細看該組織的介紹,原來其團隊包括分析員、鑑證會計師(ForensicAccountant)、統計師、律師及電腦專家,仲犀利過投行的研究部,難怪報告內充斥各種起底技巧,由追蹤網站來源,到利用統計學模型比較同業盈利表現,甚至用一些卡通片的對白來增加娛樂性,報告為查證一個指超大品牌值過百億的品牌排名機構,聲稱問咗幾個被指是顧問的諾貝爾經濟學獎得主,都咪話唔神通廣大。

超大被匿名分析狙擊,但不知對方底牌,澄清時如履薄冰。

敵暗我明難澄清

「匿名者」近期成為政府打擊對象,所以「匿名分析」今次初試啼聲,也作了不少保險措施。它在報告中指,為了保護消息來源,扣起了一些文件,今次決定不公佈,但有關文件已經過加密,並存放於網上,並且以密碼保護,一旦感到人身安全受威脅,以及他們及消息來源的身份敗露,則會將密碼公開。
這種擠牙膏式的踢爆策略,肯定令公司頭痛不已,因為唔知道「匿名分析」還有甚麼底牌在手,究竟係拋浪頭定係真係有堅料?敵暗我明,公司要在不知道對方還掌握甚麼的情況下做澄清,便難免如履薄冰,不敢草率行事,以免出了一個澄清,反惹來對方另一波還擊。
超大上周五決定押後公佈去年度業績,並且繼續停牌,以待審核委員會與核數師額外增加審核程序,可說是深思後的對策,一來可以買時間,做一個全面性的澄清,一了百了。同時間,亦讓這段期間的股價不會異常波動。三來也斷了「匿名分析」的財路,令其不可以把沽空倉平倉套利。
可是這樣做的壞處,卻是一眾小股東及基金都要被綁,在這個今日唔知明日事的市況,大家的耐性都會很有限,所以超大的業績與澄清,也要與時間競賽。