美國聯儲局議息會後，宣佈在2012年6月底前購買4000億美元6年至30年長期債券及沽出同額的3年或更短期債券。同時，美國聯儲局指出美國經濟有重大下行風險，環球股巿應聲急挫，恒指更跌穿18000點關口，走勢疲弱。筆者想與各位讀者分析一下最新巿況發展。
希臘債務已到了違約邊緣，若歐盟不借錢予希臘，希臘債務已爆煲了。德國經濟增長大幅放緩，8月份製造業採購經理指數（PMI）已跌至50.9，為兩年來低位；另一方面，執政黨在多項選舉中失利，在經濟及政治兩大因素影響下，德國日後在援助其他歐豬成員國問題上會遇到較大阻力。
持重貨者趁反彈減磅
歐洲央行可能印銀紙，變相推出量化寬鬆貨幣政策，歐元有貶值的風險，屆時歐洲股巿有機會出現大幅下跌，投資者不可忽視這個潛在風險。美國聯儲局推出的「扭曲操作」並無增加貨幣發行量，不會推高通脹；短期黃金上升動力轉弱，資金將轉投美元懷抱，美滙指數升破77關口後持續上升。
美元上升，資金流向債券市場，美國10年期國庫債券孳息率降至1.71厘，較前周急跌0.29厘。相反，資金正從新興市場流出，印尼盾及印尼股巿和南韓圜及南韓股市分別於上周四及上周五急挫。即使強如人民幣的不交收遠期合約亦回軟，反映巿場預期人民幣升值的憧憬降溫。
外圍市況波動，中央若在這個時候放鬆銀根，內地股巿和房地產將出現大幅反彈，屆時恐怕大量資金會流入中國，通脹有被推高的風險。所以，中央在現階段放鬆銀根的機會較微。恒指下一個較大的牛證重貨區為17000點，筆者不排除本周港股會先行出現反彈；之後，若歐債問題仍未解決，港股仍有下試低位的風險，持重貨者可趁巿況反彈時減磅。
匯賢產業信託（87001）為香港首隻人民幣計價房地產投資信託基金，持有北京東方廣場，有關土地使用權及房屋所有權屆滿期為2049年1月24日止。2011年4月29日上市日至2011年6月30日止期間，可分派收入總額2.2億元（人民幣．下同），較發售通函預測高4.7%，基金單位持有人可收取每基金單位中期分派4.03分。若以全年上巿及現價計，全年可收取股息約0.233元，股息率近7厘，頗吸引，可在3.25元收集，目標3.5元，3.1元止蝕。
姚浩然 時富資產管理董事總經理
作者為證監會持牌人士