歐美股市雖然反彈，但不代表支持OperationTwist（簡稱OT）即沽短債同時買長債！OT的核心價值在於維持低息，但要這核心價值得以如實反映在實體經濟上，就要有人借錢去投資、買樓。問題是，經過兩輪QE後，仍未能刺激資金進入實體經濟去投資，更何況目前美國經濟是炒進入雙底衰退，所以OT暫時被投資市場判了死刑。
每一項措施，不會完全零功用，在美國人眼中，OT亦有其價值存在。第一，觀乎這兩個月聯儲局及評級機構的鋪排，目的就是要資金重投美元及美債懷抱，現在似乎成功了。第二，我在其他欄亦提過，美國的經濟動力並非完全死晒，其實中型企業仍有不少跑出，因此近月道指雖跟大圍急跌，但早已轉戰此類美股的朋友，投資回報遠遠跑贏港股幾條街，因為OT的存在，對個別美國中小企仍有其價值，只不過在宏觀角度及投資市場層面，OT是利淡而已。
港股倘反彈公用股捱沽
目前外圍的負面因素已不只歐債，市場普遍認為美元大反彈引發利差交易拆倉，是另一個不能忽視的隱憂，金價上周五急洗下來似是一個明顯訊號。不過，金價急回百美元，明顯是加孖展的副產品，早前亦試過一次，不用太驚訝。
恒指跌穿18000點後，後市明顯雪上加霜，按外圍的發展，似乎仍未輕言見底，市場心灰的程度有增無減。連日收到的電郵，已非求救訊息，反而是問之前資金停泊的強勢股，如兩地電訊股要不要走鬼？早前在本欄亦提過，兩地電訊股隨時止賺落車，如果要賭市場出現終極一洗，強勢股亦難倖免。不過，相對上本地公用股如中電（002）等防守性仍會較強，仍是資金停泊的目標，要留意的是如果整個股市轉勢出現反彈，屆時是公用股套利之時，因為到其時停泊資金會轉移目標追入平貨。
陳永陸
獨立股評人