美國聯儲局唔玩QE玩OT（扭曲操作），連同希債違約在即，全球資金一窩蜂湧向美國債券，債價升勢停不了，並大幅拉平孳息曲線。10年期美債孳息上周跌至1.76厘，創60年新低。
按劇情發展，上個月被標普降評級的美債，反而成為資金避風港，不過這次美債泡沫，無論規模及嚴重性遠超歐債危機，債券大王格羅斯今年初拋售美債，上月認衰補鑊大手買回，連投資老手亦睇唔通，可想而之，美債今次又是另一次非理性亢奮，泡沫爆破之時，亦是全球金融市場完結之日。
港股上周大瀉，技術支持位通通失守，本周期指結算，若以為淡友可能收斂食糊平倉，隨時再殺你一個措手不及，因此不建議撈底博反彈，只宜逢彈清倉，上周五異動的食品股，本周會是淡友招呼對象。
上周五沽空比率最高為食品股，旺旺（151）及康師傅（322）沽空超過1億元，沽空佔成交比例分別達62%及45%，統一（220）沽空比率亦達29%，最終旺旺暴跌7%，晚上發出不明股價異動聲明。
高估值板塊近月通通被洗，繼水泥股後。濠賭、珠寶及百貨股上周慘遭毒手，上面提及3隻食品股更是高不可攀。其中旺旺上半年多賺4%，每股盈利1.26美仙，折合年度化市盈率（PE）超過30倍，冠絕食品股。
估值高毛利率受壓
旺旺除估值高易被狙擊外，毛利率受原材料大幅漲價和人工成本增加影響，中期大跌超過5個百分點至33%。管理層曾透露難以預期加價日期，加上原材料如糖、米及薯粉等價格依然波動，相信下半年毛利率將持續受壓。
財務水平亦要注意，旺旺現金雖增至10.67億美元，但期內負債急升，長期負債增加71%至6億美元，一年內要償還的短期債亦增加一成至3.24億美元，淨現金水平由去年的2.61億美元，降至今年6月底的1.43億美元。
旺旺本月表現硬淨，由6.38元彈至7.30元樓上，過去兩日以大成交急挫，RSI等技術指標全線轉弱，形勢相當惡劣，如未能守穩6.40元支持，將會跌返2月底約5.50元水平。建議候6.60元水平沽空，短線跌穿6元可先行食糊，升破6.80元止蝕平倉。
王昇