【本報訊】衍生工具本周玩殘港股，恒指周內CHOK上CHOK落極度飄忽，走勢明顯較外圍市況更加波動，除人心虛怯外，大戶間利用期權、股票掛鈎票據（ELN）對賭亦是主要元凶。消息透露，一個數量龐大的場外指數期權倉將於月底到期，由於金額涉及數以十億元計，平倉盤足以對市場造成一定衝擊。
記者：李嘉麟
據了解，該場外期權由一中資炒家與投行對賭，熟悉期權的經紀表示，由於是場外交易，未悉買賣雙方背景，不過近期恒指期權場外引伸波幅大幅扯高，可能與此有關。另外，即月期指及H指未平倉合約，昨晚已累積至10萬及12萬張，為近三個月以來新高，距離下周三結算前錄得如此高未平倉，反映好淡雙方已埋位肉搏，隨着月尾結算臨近，分析員預計，相關衍生工具平倉活動勢增添大市波動性，港股後市繼續會有急抽、急插場面。
恒指跌190點 兩年新低
港股本周走勢令人難以觸摸，尤其昨日A股勁彈近3%，亞太區亦近乎全線反彈，港股埋單居然倒跌190點（1.00%），再創逾兩年收市新低的18824點。訊匯證券行政總裁沈振盈坦言，港股表現反常，其實是衍生工具作怪，令市場運作扭曲。
港股超級波動，令期權引伸波動急升，以現價85折接貨的國壽（2628）ELN為例，年息率可高達20厘，95折接貨價的ELN，年息隨時40厘以上，因而吸引不少富戶利用ELN與投行對賭。隨着多隻藍籌低處未算低，部份投資者接貨後即在市場上沽售，令沽壓忽現。
有交易員指出，近日股份急跌，應該與ELN及Accumulator（累計股票期權)有關，事關多隻股份已跌穿接貨價，客戶接貨後迅速逢反彈即沽貨，形成近月大市往往彈完即散，最好例子是思捷（330），前日略彈3%後，昨日再挫11%，跌穿9元。
李嘉誠增持長實和黃
投資者觀望聯儲局議息後舉動，歐美股市昨晚早段無方向。因應歐債危機擴散，摩根士丹利昨推出「歐洲盈收風險名單」，列出盈利收益倚賴歐洲最多上市企業。按區域劃分，俄羅斯、香港及台灣公司為重災區。該行特別點名部份公司，當中包括思捷、和黃（013）、廣船（317）及俄鋁（486）。
聯交所股權披露資料顯示，長和系主席李嘉誠在本周一增持50萬股長實（001）及50萬股和黃（013）股份，不過兩股昨分別跌近2%及0.3%。
康宏證券及資產管理董事黃敏碩表示，港股近期跌勢非單單受到基本因素影響，可能是衍生工具構成的技術性因素造成，至於昨日跌勢，不排除是投資者於聯儲局議息結果公佈前「沽定先」，後市有機會下試17900點至18000點支持。