【本報訊】今年6月國務院旗下6部委下達各省市要求整頓收費公路的不合理收費,本周一,首家在港上市的內地公路股被要求旗下一條公路要減收「過路費」。江蘇寧滬(177)公佈調低旗下312國道古南收費站收費,下調幅度由20%至75%不等,但對於江蘇寧滬的整體收入,少於0.2%,中央此舉可謂雷聲大雨點小。 記者:周燕芬
省政府在執行整頓收費公路收費,是否下有對策?據了解,由於不少省市的地方融資平台的抵押資產是公路,還息也靠公路收入,因此整頓收費公路收費無疑加重地方政府賴債風險,最終傷害金融體系,屬不智。巴克萊資本分析師徐楠認為,若收費公路出現減價潮,將不利於公路投資意欲。
安徽皖通兼營「大耳窿」
事實上,整頓收費公路政策一出,安徽皖通高速公路(995)於7月就公佈經營「副業」,參與「大耳窿」生意,該公司斥資5億元入股一間經營融資擔保、典當、小額存款、金融租賃公司16.67%,此舉多少也反映公路管理層心態,經濟師指.「公路股雖然是每日都有現金收入,但都不及『大耳窿』生意好賺」。
也許,蘇省政府亦察覺要對商界好一點,所以只要求江蘇寧滬象徵式減價。據江蘇寧滬公佈,應江蘇省政府通知,自9月19日24點起,該公司旗下312國道古南收費站車輛通行費徵收標準進行調整,下調幅度由20%至75%不等,該公路上半年日均收入為2.51萬元;江蘇寧滬執行董事兼總經理錢永祥對本報說,調整後集團每日收入只減少1萬元,佔整體收入少於0.2%,影響輕微。調整原因是該站較特殊,收費偏高,集團其他主要公路未見會降價。
象徵式減價 影響微
巴克萊資本分析師徐楠認為,中央要求調整不合理收費公路項目的政策,相信對上市公路股影響不大,因為上市公司均是較規範的企業,有關政策是針對一些違規的公路企業。此外從投資角度而言,現時建築成本上漲,然而收費公路收費未有同步增長,內部收益率已跌低至5%左右,中央若普遍下調收費公路費用,將不利於公路投資意欲。
不過他亦承認目前市場對公路股最關注,仍是有關政策對公路股的影響程度;並不排除會有其他公司會受路費下調影響,公路股股價亦一直受壓。他又認為現時公路股股價已相當吸引,股息率平均達8厘;即使遭遇20%的路費下調,股息率仍有6厘以上。另一位分析師指由於上市公司較為規範,相信受政策影響較少;惟這因素令公路股價受壓。