【本報綜合報道】曾經一枝獨秀，表現幾乎擊敗同行對手的PIMCO，旗下全球最大互惠基金「總回報基金」（TotalReturnFund），截至今年9月以來的表現可謂慘不忍睹，基金業績於8月跑輸近九成對手，全年截至9月8日止，回報率落後同業67%，為1995年起有紀錄以來表現最差的一年。
增持違約保障產品累事
當中原因，除「債王」格羅斯早前直認錯沽美債為致命傷外，債王大手增持的企業及非美國主權債的違約保障產品，亦是原因之一。
自去年6月起，格羅斯便將旗下總值2450億美元「總回報基金」的持倉策略，由利息掛鈎的產品轉為投資信貸違約產品，但隨着上月歐債危機加劇，令環球投資者信心盡失而拋售美國以外債券，歐豬國及金融企業的信貸違約掉期（CDS）則屢創新高，令基金8月遭到重創。基金今年目前回報率為3.9%，遠低於其標準回報率6.6%。
據PIMCO網頁顯示，格羅斯於第2季以近110億美元投資美國企業信貸風險指數，若按市值計價，賬面已蝕近1.15億美元。另外基金亦斥資13億美元買入意大利通脹掛鈎國債，而剛好這種國債又不包括在歐央行的買債計劃內，未能減少基金虧損。除此之外，基金亦持有一些其他新興國家的信貸違約工具及按揭證券等，其中新興國家CDS亦受到其他歐豬國家CDS急升影響而上升。
但亦有分析師指出，沽國債而買企業債是可靠的長線投資策略，雖然短期或會面對較大風險，但預期在2至3個月後，企業債將是較好的投資之選。